PTA：反套操作

　　【市场概览】

　　PX：石脑油价格震荡，尾盘3月MOPJ在687/689商谈；PX价格下跌明显，市场两单4月亚洲现货分别在1052、1048美元/吨CFR成交。2日PX估价在1047美元/吨CFR，较1日下跌34美元。

　　PTA：中国大陆装置变动：逸盛新材料降负至7成，英力士125万吨重启，至周四PTA负荷调整至75.6%附近。另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，至周四PTA开工率在81.7%附近。备注：2023年1月新加入嘉通能源250和东营威联化学250万吨产能，剔除部分长停产能，CCF产能基数调整至7144万吨。产能基数增加后，PTA负荷同步调整。

　　MEG：截至2月2日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在62.40%，其中煤制乙二醇开工负荷在56.19%。2023年1月份起，中国大陆地区乙二醇总产能为2477.5万吨，煤制乙二醇总产能为913万吨，新增盛虹炼化100万吨，另外国内142万吨/年装置长停两年以上且暂无重启计划，年底将产能予以剔除。

　　2月1日张家港某主流库区MEG发货量8600吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在2200吨附近。

　　聚酯：1月底2月初聚酯检修装置陆续开启，聚酯负荷逐步回升。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在66.3%。（2023年1月1日起，国内大陆地区聚酯产能基数调整至7064万吨）。

　　部分装置仍在升温中，尚未出产品，元宵节后负荷将进一步提升。

　　春节假期后，部分涤纶工业丝大厂负荷有所提升，但因工人到岗不足，提升幅度还不大，截至本周四，国内涤纶工业丝总体理论开工负荷下滑至53%左右。

　　绍兴一主流大厂40万吨聚酯装置目前正在升温中，预计下周初正常出产品，该装置主要配套生产聚酯切片。

　　吴江一工厂20万吨聚酯装置已重启，装置配套生产涤纶切片和长丝；另7.5万吨聚酯装置计划于明日开始重启，装置配套生产涤纶切片。

　　湖州一套20万聚酯装置已升温重启，预计周末出产品，该装置配套生产涤纶长丝和短纤。

　　江浙涤丝2日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均估算在2-3成，江浙几家工厂产销在60%、100%、30%、30%、10%、0%、0%、5%、15%、30%、80%、30%、0%、20%、15%、30%、60%、0%、0%、0%、50%、30%、0%。

　　直纺涤短2日销售清淡，平均产销22%，部分工厂产销：0%，20%，100%，50%，40%，15%，0%，5%，10%。

　　纺织：2023年1月，土耳其先后对我五项纺织产品发起反规避调查，其中包括：聚氨基甲酸酯浸渍的纺织品、非织造布、人造革、合成长纤维织物、合成及人造短纤维织物。

　　【趋势强度】

　　PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：-1

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　PTA：短期震荡市，3-5反套操作。盛虹炼化PX装置稳产量产，揭阳石化260万吨PX装置即将出料，PX供应逐步宽松，PX-石脑油价差将进一步回落至300美金/吨。PTA供应方面，装置开工率提升至81%的高位，而聚酯修复速度不及预期，目前仅有66%，PTA将进一步累库。PTA供过于求，日均累库速度达到3-4万吨。节前市场普遍交易消费复苏预期，大量的现货正套、月差正套头寸目前面临亏损，另外现货端供应充足，导致现货出货难度较大，唯有进一步压低基差出货，然而现货成交整体疲软。未来PTA工厂库存上行，现货市场供应充足，基差走弱至-35元/吨。当前处于织造开工的真空期，预计到正月十五之后才是验证聚酯消费情况的真正时间节点，近期聚酯产销持续偏弱，反映的是春节期间外贸订单偏弱的现状，关注聚酯后续开工修复的速度，PTA 3-5反套操作为主。

　　乙二醇：聚酯修复不及预期，加上乙二醇高库存压力之下，走势偏弱。当前乙二醇供应宽松，国产装置方面，由于成本端稳定，煤炭、乙烷、石脑油价格平稳，东北亚乙烯制乙二醇装置开工率提升至盈亏平衡线附近，乙烯外采制乙二醇装置负荷提升，生产积极性提高，周内乙二醇装置开工率将逐步修复至6成以上。海外乙二醇装置开工同步提升，进口供应货源较多，关注到港情况。需求端聚酯开工提升的速度不及预期，仍然维持在64-65%左右。从平衡表来看，2月份乙二醇仍有累库压力，将迎来库存的峰值。当前库存港口110万吨。一季度在新装置投产且聚酯开工偏低的状态下，累库存压力较大，价格进入震荡偏弱格局，关注2月中旬可能存在的胀库风险，反套操作。