【油脂早报】南华期货：下方空间考虑有限

　　【盘面回顾】隔夜油脂依旧偏弱震荡运行，但当前随着油脂正处季节性消费旺季，油脂供给的边际增速放缓，国内油脂盘面基本跌至进口成本以下，油脂继续向下空间考虑有限。

　　【供需分析】根据新一期马来棕榈油数据可知12月的棕榈油虽然减产但减产幅度不及预期，且出口数据表现并不亮眼，产地库存依旧保持较高水平，上方压力依存；豆油方面，当前正值豆油的消费旺季，冬季作为豆油的消费旺季，当前的大豆进口压榨豆油预计将使得豆油维持紧平衡状态，豆油价格预计将继续保持在三大油中最强势位置；菜油方面，当前菜油的消费也存在不断转好的预期，但由于当前菜油供给端的好转程度大于需求端的好转程度，且随着菜籽进口的持续进行，开机率虽然依旧偏低但较前期已经有了明显的上升，菜油的库存依旧处在上升趋势之中，长期上方压力持续存在，短期由于成本支撑下方空间考虑有限。

　　【观点策略】建议前期棕榈油空单考虑部分止盈，03豆菜价差止盈离场。

　　【风险事件】原油价格大幅反弹，宏观经济情绪影响。