【煤焦2023年报】风起于青萍之末 浪成于微澜之间

　　煤焦年报

　　摘要：2022 年，在政策面的管控下，动力煤价格平稳运行。未来 2023 年，2023 年动力煤行情将会呈现季节性波动态势，整体上随着迎峰度夏以及迎峰度冬两个旺季而趋势性上涨。年初则会随着春节淡季的临近而呈现出全年的低点，2023 年全年的走势将相对稳定，整体的波动范围在 500-1000 之间。

　　2023 年，相较于产业逻辑，宏观逻辑仍是驱动价格变动的主要因素。国内大宗商品价格走势亦不可避免的受到美元潮汐牵引。在强势美元退潮之际，商品市场的宏观压力有所缓解，但需求侧国内基建托底力度和房地产市场的修复情况有待进一步验证。从其自身基本面来看，2023 年双焦整体供需并不会产生较大的变动，整体维持供需平衡，期价的变动更多跟随终端房地产市场的修复情况。预计焦煤期价全年主要波动区间在 1400—2400 元/吨，焦炭期价全年价格主要波动区间为 2000—3000 元/吨。由于终端地产处于下行周期，钢厂和焦化企业利润很难走阔，产业链利润将逐步平衡，焦煤利润将进一步回落。