【油脂早报】南华期货：油脂弱势震荡

　　【盘面回顾】隔夜油脂受患病居家人数增加及消费疲弱预计马来产量降福预测不及预期两方面利空因素影响继续承压，消费疲弱的压力限制上方空间和下方则有成本支撑，油脂弱势震荡。

　　【供需分析】对于后续三大油脂，整体来看年末的消费情况可能会是旺季不旺的局面，压制植物油上方的空间；此外由于印度在11月进行了大量的油脂进口，后续进口需求可能会阶段性下降，限制国际植物油的价格水平，从进口成本方面对我国植物油价格形成抑制。对于05合约，三大油脂的预期供给均可能会有明显的缓解：棕榈油方面，当前我国棕榈油进口买船及库存均有较高的水平，后续供给考虑短期不存在短缺的问题，因此后市依旧震荡偏空看待；豆油方面，后续随着大豆到港量继续边际增加，豆油的供给同样存在预期转好的空间，但当前由于我国豆油的库存依旧在近五年最低位置，且相比冬季棕榈油绝对的季节性消费淡季，豆油的消费情况会好于棕榈油，因此豆油相比棕榈油表现可能会略微偏强，短期豆棕价差依旧可能保持在较高水平；菜油方面，由于01菜油的紧张可能使得1-5月差再次走扩，随着春节过后，进口菜籽的不断到港及压榨，将会使得菜油后续的供给不断边际好转，抑制03及05菜油的价格。

　　【策略观点】当前宽幅震荡较考验区间操作的能力，可能存在日内变盘的情况，建议未入场投资者观望，已入场投资者根据自身入场价格设置保本与止盈点位。