新湖期货-油脂-12月5日

　　上周五，由于EPA公布的未来三年生柴掺混量低于预期，加上部分利空政策变化，CBOT豆油跌停，导致当日BMD毛棕盘面低开低走，继续下跌。马棕2月合约下跌3.01%，报收3958林吉特/吨。此外，巴西生柴掺混政策前期暂定明年3月之前维持10%，此后调增至15%。12月8日将举行CNPE会议，关注巴西生柴政策预期是否有变。印尼生柴近期利润转差，B40不确定性较大，政策敏感期在12月下旬到明年1月。基本面方面，短期关注主要机构对马棕11月数据的预估。11月马棕出口偏好，库存环比预计稍降。整体看，国际棕榈油产地供需较平稳，11-12月暂无供需矛盾点。国内方面，上周五，受CBOT豆油暴跌影响，国内油脂低开低走。虽然下跌，但相比CBOT豆油盘面跌势其实较温和。基本面方面，国内棕油目前库存为历史同期最高，但11月船期印尼船货到港提前，12月到港预计仅20多万吨，12月国内库存料将高位下降，但仍属偏高库存；上周国内大豆压榨量延续200万吨以上偏高水平，中期国内豆油预计供需两旺。12月原料及压榨量虽高，但预计12月底豆油商业库存仍仅90万吨左右，依旧偏低；上周国内菜籽压榨量预计仍在10万吨左右，考虑储备菜油轮入因素，12月国内菜油库存同样偏底。中短期，国内油脂盘面预期延续底部区间运行。