光大期货【橡胶】：供增需弱 天胶弱势下行
摘要： 1、供给端，海南产区天气良好，原料产出增加，收购价格走低。截止到11月4日，制浓乳胶水收购价格为10000元/吨，周环比下降200元/吨。上周云南地区天气影响减弱，胶水产出增量。
1、供给端，海南产区天气良好，原料产出增加，收购价格走低。截止到11月4日，制浓乳胶水收购价格为10000元/吨，周环比下降200元/吨。上周云南地区天气影响减弱，胶水产出增量。截止到11月4日，云南胶水价格10300元/吨，周环比持平。
周内泰国原料收购均价重心下跌，胶水周均价46.00泰铢/公斤，较上周下降2.49%。2022年前三季度，印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为163.6万吨，同比降8.4%。其中，标胶合计出口159.4万吨，同比降8.4%；烟片胶出口3.7万吨，同比降11.8%；乳胶出口0.2万吨，同比则增9%。1-9月，出口到中国天然橡胶合计为11.8万吨，同比降8.5%。
2、需求端，上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为40.62%，较上周下滑6.67个百分点，较去年同期下滑20.49个百分点。上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为54.18%，较上周走低1.45个百分点，较去年同期微幅走低2.3个百分点。轮胎走货情况不容乐观，轮胎厂成品库存持平。轮胎走货情况不容乐观，轮胎厂成品库存持平。截至11月4日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存46天，周环比持平；半钢胎成品库存46天，周环比增加1天。2022年10月我国重卡汽车销量5万辆左右，同比-6%，环比-3%。1-10月重卡销量约57.3万辆，同比-55%。
3、库存，截至10月28日当周，天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为12.22万吨，较上期增0.35万吨，增幅2.95%。青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为33.98万吨，较上期增0.95万吨，增幅2.88%。合计库存46.2万吨，较上期增1.3万吨。截止11-04，天胶仓单29.671万吨，周环比增加4690吨。交易所总库存31.7247万吨，周环比增加4440吨。截止11-04，20号胶仓单3.5159万吨，周环比增加102吨。交易所总库存4.3514万吨，周环比增加1108吨。中国天然橡胶社会库存91.97万吨，较上期增加0.06万吨，增幅0.07%。
4、上周胶价触底反弹，沪胶主力2301合约周环比上涨3.8%。供给端，泰国主产区供应确定性放量，国内产区天气好转，原料价格下跌幅度较大，胶水杯胶价差缩窄。需求端，全钢胎和半钢胎开工率继续下滑，轮胎成品库存继续高企，重卡10月销量不容乐观，但同比下滑幅度相比一二季度显着收窄。价格方面，RU01-05价差由back结构继续走强，RU主力合约2301持仓量快速下滑。即将临近RU交割期，预计今年注销后新仓单量约为10.72万吨，同时NR仓单注销速度较快。供增需弱基本面继续维持，预期短期天胶在探底反弹后维持震荡格局。
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