中信建投期货-油脂-11月2日

　　观点与操作建议

　　1、豆粕

　　期货方面，美豆11支撑1300，压力1500；豆粕01支撑4000，压力4200。

　　现货方面，1）据Mysteel调研，11月1日，全国主要油厂豆粕成交16.77万吨，较上一交易日减少4.77万吨，其中现货成交8.28万吨，远月基差成交8.49万吨。2）根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查，第43周（10月22日至10月28日）111家油厂大豆实际压榨量为167.74万吨，开机率为58.3%，油厂实际开机率高于此前预期。3）据Mysteel监测，截至10月28日，全国主要油厂大豆库存239.19万吨，较上周减少52.02万吨，减幅17.86%；豆粕库存22.73万吨，较上周减少4.03万吨，减幅15.06%。

　　消息面上：1）USDA油籽压榨月报显示，美国9月大豆压榨量为502.8万短吨(1.68亿蒲式耳)，预期为502.9万短吨，前值为525.19万短吨；豆油产量19.93亿磅，预期为20亿磅，前值为20.9亿磅。2）USDA压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润比一周前下跌5.5%。截至2022年10月28日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲5.29美元，一周前是5.60美元/蒲。3）CONAB：截至10月29日，巴西2022/23年度大豆播种率为47.6%，前一周为34.1%，去年同期为53.5%。4）经纪商兼分析机构StoneX预计巴西2022/23年度大豆产量为1.5435亿吨，此前预测为1.538亿吨，预计巴西大豆出口量将减少400万吨至9600万吨。

　　观点总结：海外重启俄乌粮食供应的交易主题，提供农产品支撑，且逐步关注到我国生猪集中出栏后的需求萎缩，未来11月中到明年2月中大豆到港量预期为2500万吨，相当程度缓解当下的紧缺。市场正不断步入现实短期和基差修复的窗口，价格进一步上行，但谨慎追高。

　　2、油脂

　　期货方面，Y2301上方压力10000，下方支撑8400；P2301上方压力8750，下方支撑8000；OI301上方压力11500，下方支撑10200。

　　现货方面， 1）据Mysteel调研，11月1日，豆油成交22300吨，棕榈油成交2500吨，总成交比上一交易日减少5500吨，降幅18.15%。2）据Mysteel监测，截至10月28日，重点地区豆油商业库存约80.51万吨，较上周增加0.87万吨，涨幅1.09%；重点地区棕榈油商业库存约65.24万吨，较上周增加2.4万吨，增幅3.82%；沿海地区主要油厂菜籽库存3.6万吨，较上周减少1.4万吨，减幅28.00%；华东地区主要油厂菜油商业库存约8.66万吨，环比上周减少1.24万吨，环比减少12.53%。

　　消息面上，1）SPPOMA：2022年10月1-31日马来西亚棕榈油单产增加0.59%，出油率减少0.03，产量增加0.38%。2）ITS：马来西亚10月1-31日棕榈油出口量为1496350吨，较9月出口的1425065吨增加5%。AmSpec：马来西亚10月1-31日棕榈油出口量为1474554吨，较9月出口的1319792吨增加11.73%。SGS：预计马来西亚10月棕榈油出口量为1477713吨，较9月同期出口的1400145吨，增加5.54%。