【PTA早报】国泰君安期货：震荡市，做空PTA加工费

　　PTA：震荡市，做空PTA加工费

　　MEG：短期震荡市，不追空

　　【市场概览】

　　江浙涤丝18日产销局部放量，至下午3点半附近平均估算在120%-130%，江浙几家工厂产销在100%、330%、30%、120%、100%、100%、50%、150%、10%、100%、0%、0%、0%、95%、180%、100%、100%、80%、50%、130%、100%、240%、200%、0%、120%、400%。

　　直纺涤短18日产销普遍好转，平均100%，部分工厂产销：200%，45%，100%，80%，120%，100%，80%，70%，150%，150%。

　　CCF讯：10月17日至10月23日，张家港初步计划到货数量约1.5万吨，太仓码头计划到货数量约2.5万吨，宁波计划到货数量约为2.5万吨，上海计划内到船数量约为0.9万吨，预计到货总量在7.4万吨附近。

　　10月17日张家港某主流库区MEG发货量在7100吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在2800吨附近。

　　18日尾盘石脑油价格震荡，11月MOPJ尾盘在661.5美元/吨CFR有买盘。PX价格下午有所上涨，尾盘一单1月亚洲现货在1009，一单12月亚洲现货是在1035美元/吨CFR成交。18日PX估价在1024美元/吨CFR，较17日上涨4美元。

　　【趋势强度】

　　PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　PTA：多SC空TA，中期仍偏弱。恒力225万吨PX装置下周有减产计划，PTA日内反弹。现货基差反弹至600-650元/吨一线。聚酯需求端仍处于负反馈格局，日内产销在降价的过程中放量，聚酯库存仍在高位。在聚酯现金流尚未打开之前，PTA现货基差月差反弹高度有限。随着后续盛虹炼化PX及东营威联PX PTA新装置的投放，PX及PTA环节的加工费仍将进一步的收缩。

　　MEG：短期震荡市，暂不追空。进口货源或随着国内乙二醇价格的下行而偏弱，本周库存累积的情况预计有一定的缓解，短期价格进入震荡市，单边不建议进一步追空。而中期来看仍然偏弱，核心在于乙二醇处于供增需减的状况当中，装置开工率随着9月底开始煤制装置及部分油制装置的重启而提高，本周开工率提升至58%，预计月底有望回升至60%以上。而需求端，聚酯高库存低利润中等开工，纺服需求的弱势格局下，聚酯不得不进一步计划减产。乙二醇短期不追空，中期仍偏弱。