宏观施压，油价回吐减产带来的部分涨幅

　　进入本周，OPEC+决定大幅减产的决议，以及低库存与地缘局势风险共同影响下，继续大幅走高。然而OPEC、IEA、IEA月度报告均下调了全球石油需求预期，同时美国9月通胀数据超预期引发了整个金融市场的剧烈波动。宏观施压，美联储暴力加息预期，令油价周内冲高回落，回吐部分涨幅。

　　截止周五（10月14日）当周JPX中东石油期货02合约周初开盘76250日元，周五收盘77240日元，较上周结算上涨1010日元，或1.32%。该合约期货价格整体维持在74320-79730日元区间运行。

　　一、EIA库存数据整体偏空

　　美国能源信息署数据显示：截止至10月7日当周，除却战略储备的商业原油库存增加987.9万桶至4.39亿桶，增幅2.3%，增幅录得2021年3月5日当周以来最大，为2021年7月30日当周以来最高。美国战略石油储备（SPR）库存减少769.0万桶至4.087亿桶，降幅1.85%，为1984年6月15日当周以来最低。汽油库存增加202.3万桶，预期减少182.5万桶，前值减少472.8万桶，增幅录得2022年7月15日当周以来最大。精炼油库存减少485.3万桶，预期减少205万桶，前值减少344.3万桶，降幅录得2022年3月4日当周以来最大。库欣原油库存减少30.9万桶，前值增加27.3万桶，为四周来首次下降。美国除却战略储备的商业原油进口606.3万桶/日，较前一周增加11.6万桶/日。美国原油出口减少167.9万桶/日至287.2万桶/日，为2022年8月5日当周以来最低。过去的一周，美国原油净进口量增加179.5万桶/日。10月07日当周美国国内原油产量减少10.0万桶至1190.0万桶/日，为2022年7月15日当周以来最低。

　　二、三大能源机构月底报告均下调全球需求预期

　　OPEC月报：OPEC月报下调了对全球需求预期，因全球经济增长已经进入了一个严重的不确定性和宏观经济状况恶化的时期。在高通胀水平、主要央行收紧货币政策等挑战加剧的情况下，全球经济增长已进入一个严重的不确定时期，宏观经济状况不断恶化。主要中央银行收紧货币政策，利率上升和持续的供应链问题。此外，地缘政治风险、新冠疫情和冬季北半球大流行病的爆发仍然不确定。考虑到这些因素，对2022年和2023年的全球经济增长预测都进行了下调，将2022年全球原油需求增速下调46万桶至264万桶/日，此前为310万桶/日；预计2023年全球原油需求增速为234万桶/日，此前为270万桶/日。2022年和2023年的全球经济增长预测分别被下调至2.7%和2.5%。

　　EIA短期能源展望报告：2022年全球原油需求增速预期为212万桶/日，此前预计为210万桶/日。2023年全球原油需求增速预期148万桶/日，此前预计为197万桶/日。预计2022年WTI原油和布伦特原油均价分别为95.74美元/桶和102.09美元/桶，此前预期为98.07美元/桶和104.21美元/桶。

　　IEA月报：经济持续恶化，加上欧佩克+减产计划引发的油价上涨，正在减缓全球石油需求，在持续的通胀压力和加息造成影响的情况下，油价上涨可能成为本已处于衰退边缘的全球经济的转折点。IEA发出的这一可怕警告突显了它与沙特之间的分歧。IEA称，9月，俄罗斯石油出口量减少23万桶/日，降至750万桶/日，较俄乌冲突前水平下降56万桶。从11月开始，欧佩克+的实际供应量将下降约100万桶/日，而不是欧佩克+宣布的200万桶/日。欧佩克其他成员国的产能限制意味着，沙特和阿联酋将承担大部分减产，而七国集团和欧盟对俄罗斯的新制裁可能会进一步收紧全球供应。

　　综合来看，OPEC+减产对油价形成较强支撑。但是9月美国CPI数据超预期，美联储暴力加息预期仍存，宏观压力将持续施压大宗商品价格。油价在多空双方较量下，宽幅震荡。投资者谨慎操作。后市需关注的针对OPEC+减产，美国采取的措施、地缘风险升级、美联储暴力加息等。

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