【油脂早报】南华期货：油料强势，油脂反弹

　　油料：油料隔日冲高回落，期现价差继续维持高位波动，当前现货持续紧张，但预期好转的时间节点将临近，期货价格上方承压。从周度常规数据来看，美豆的收割进度略微偏慢，优良率等基本已经确立；巴西当前的出口进度略有偏慢。对于美豆来说均不会有太大的价格波动影响，主要影响的将会是我国进口大豆的到货时间。除此之外，对进口大豆到港时间影响最大的是自九月下旬以来，美国由于降水减少，内陆河流水位下降较多，可能影响美豆国内的物流速度，抬高运费成本。十月为美豆的收割上市时间，内陆运输的不畅将会导致美豆出口进度同样减慢，可能进一步分化内外盘面：即美豆盘面受到运输及美指等影响而表现弱势，但国内由于缺乏供应，蛋白粕将会继续延续强势格局直至供给端出现边际修复。而对于菜粕来说，由于前期买船到港时间逐步逼近，下游进入消费淡季，菜粕的价格后续压力可能强于豆粕。建议关注蛋白粕01空单入场时机。

　　油脂：隔夜油脂涨跌互现，棕榈油出现明显反弹，菜油略有承压。对于棕榈油反弹的主因之一是印尼海关数据报告，其本国棕榈油8月总出口376万吨，同比去年增加6.2%。出口情况的良好促使了印尼棕榈油的去库节奏，缓解高库存压力；另一原因是能源价格的反弹影响了生物柴油的需求，当前参混价差pogo价差始终在0值附近甚至以下，代表当前的棕榈油制生物柴油利润可观，在原油价格代表的能源价格明显反弹时，棕榈油的生物柴油消费端性价比使其跟随走高。同时，由于马来西亚货币令吉对美金的汇率不断走弱也会影响盘面价格上涨。菜油则是由于菜籽的即将到港，供给的可能恢复对菜油形成较大压制。而对于后市，在棕榈油产量有季节性减产风险的情况下，继续向下的空间将会逐渐有限，而上涨的动力则来自于能源价格的波动带动的生物柴油消费端变化，但食用消费端的进出口将会逐渐有限，主要因为主要油脂消费国当前的补库需求受到进口利润明显降低而跟随减小。对于后市预期节后高开后宽幅波动为主，上下空间受到消费端的影响有明显的压力和支撑。