PX成本支撑仍强,等待下游需求恢复
摘要: 逢低做多01合约。TA目前处于短多长空的博弈周期,原油高位震荡,PX9月仍偏紧背景下给予TA成本支撑,且9月TA检修仍可的背景下持续去库周期,短期仍偏强。后续10-11月则有PX及PTA新增产能压制。
逢低做多01合约。TA目前处于短多长空的博弈周期,原油高位震荡,PX9月仍偏紧背景下给予TA成本支撑,且9月TA检修仍可的背景下持续去库周期,短期仍偏强。后续10-11月则有PX及PTA新增产能压制。目前01合约TA基差偏高背景下,市场交易短多逻辑为主。
核心观点
■ 市场分析
PX方面,开工仍偏低,青岛丽东100万吨65%负荷至月底,福化160万吨装置仍在停车,其中一条线计划9月中恢复,镇海炼化75万吨推迟至8月底检修3个月。外国方面,现代维持低负荷,SKGC仁川9月检修计划,FCFC10月检修计划,供应偏紧背景下,9-10月亚洲PX仍是去库预期。亚洲PX仍偏紧,短期给予TA成本支持,而PX加工费高位以反映此预期。
TA开工低位回升,但仍维持一定检修量级。逸盛宁波200万吨检修仍在,逸盛大化220万吨维持6成,且9月有可能停车;恒力2线220万吨准备检修。嘉兴石化150万吨8.2检修3周。四川能投100万吨仍重启待定。目前检修量级下,9月预期延续小幅去库预期,PTA加工费继续坚挺。
随着高温天气缓和,终端开工有所恢复。但实际订单改善力度目前仍一般,关注9月中旬需求改善情况。
■ 策略
单边:逢低做多01合约。TA目前处于短多长空的博弈周期,原油高位震荡,PX9月仍偏紧背景下给予TA成本支撑,且9月TA检修仍可的背景下持续去库周期,短期仍偏强。(2)跨期套利:观望。
■ 风险
原油价格大幅波动,PX低负荷持续时间,聚酯提负速率。
PX,TA,负荷