新湖期货-油脂-8月19日

　　昨日BMD毛棕盘面震荡下跌，11月合约下跌3.46%，报收4047林吉特/吨。目前国际棕榈油供需稳中趋弱。一方面，马棕供需两弱，库存持续环比增加。另一方面，印尼棕榈油出口仍受制于物流瓶颈，预计9月才能显着改善，印尼本土棕榈油库存超高局面预计延续。中短期，关注印尼本土毛棕价格、出口税政策及出口物流变化。国内方面，昨天国内油脂下跌，受商品整体及马棕盘面下跌影响。国内油脂当前供需紧张，但9月开始，随着棕榈油、新作加菜籽、大豆进口的陆续到港，中期国内供给偏少局面将逐渐改善。目前棕榈油及菜油现价对9月合约升水仍高。但因9月中下旬双节备货早已结束、进口即将大增，产业多头担心接货后的销售风险，故接货意愿不强。预计8月底9月初棕油及菜油9月合约期现价才会收敛。近期P91偏弱，OI91止跌小涨。因压榨偏低、双节备货，国内豆油库存8月预计继续下降。9月国内预估大豆进口量仍偏低，豆油接货后的销售风险相对棕油及菜油偏低。短期，油脂预计跟盘偏弱震荡。关注印尼9月levy政策。操作上，暂时观望或回落企稳短多。