徽商期货-国债-8月12日

　　【行情复盘】

　　国债：8月11日，国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.10%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。

　　【重要资讯】

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月11日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。当日20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行3.8bp报1.03%，7天期下行2.6bp报1.404%，14天期上行2.3bp报1.357%，1个月期下行0.3bp报1.53%。

　　政策面，8月10日央行发布《第二季度中国货币政策执行报告》称，下一阶段将加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持。

　　【交易策略】

　　单边：周四央行开展小幅逆回购操作，当日完全对冲到期量，资金面维持宽松。由于央行二季度货币政策执行报告中再提不搞“大水漫灌”，不超发货币，资金面预期偏谨慎。二季度以来资金利率长期低位运行，资金淤积有所显现，过低的资金利率可能导致脱实向虚，同时为了防止结构性通胀，央行预计会逐步引导资金利率向政策利率收敛，基于此，短期期债难有大幅上涨，预计维持震荡走势。