【镍早报】国泰君安期货：宏观与低库存共振

　　镍：宏观与低库存共振

　　不锈钢：基本面偏弱运行

　　【宏观及行业新闻】

　　Auroch Minerals位于西澳大利亚的Saints镍项目，包含91.1万吨品位2.3%的镍矿，其中镍金属含量为2.1万吨。新一轮评估数据显示平均镍品位增加15%，置信水平也有所提升，Saints三分之二的含镍金属被升级为推定资源类别。

　　2022年8月8日，据印尼证券交易所（IDX）表示，PT Aneka Tambang Tbk (ANTAM) 正在与中伟合作，共同建设开发一个工业区项目，双方目前已签署了一份负责人协议。本次合作将采用最新的镍生产线建设技术，致力于碳减排和绿色发展。

　　【趋势强度】

　　镍趋势强度：+1；不锈钢趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　镍主力合约昨日涨幅达到5.59%，系美国加息预期降温叠加全球镍显性库存低位的共振。8月10日晚间时间，美国公布了7月CPI数据，同比增长8.5%，低于预期的8.7%，市场对美联储加息的预期有所降温，驱动有色冶炼加工概念普遍收涨。但是，全球镍显性库存低位给予了镍价更高的上浮弹性。LME库存处于历年绝对低位，周度边际再次下行0.16万吨至5.63万吨。国内受到海外资源到货和产量高位的影响，上周库存出现垒库，却依然处于历史性低位。我们倾向于认为本轮上行主要在于加息降温与低库存共振主导的市场情绪变化，而基本面实则偏弱，预计上方空间较为有限。从下游不锈钢来看，昨日收涨0.77%至15650元/吨。但是，钢价上方仍有承压。从供需基本面来看，不锈钢8月整体产量轻微减少，300系边际小幅增加。同时，海外资源未来到货值得期待。供给侧整体放量较需求侧表现偏更甚。在需求仍未有起色的短期内，钢价或将维持承压运行。