【铁矿早报】南华期货：复产不及预期，上涨压力增大

　　螺纹钢：需求增量不及产量增量，上涨压力加大

　　钢谷数据显示建材产量增量较快，去库放缓，同时需求增量不及产量增量。去库斜率放缓，供需缺口缩小，螺纹钢上涨压力加大。在需求暂时未能证伪的情况下，短期内去库上涨的行情接近尾声。上涨的速率和空间变小，同时需要关注8月中旬以后需求不及预期的风险。

　　热卷：供需两弱，随原料波动

　　钢谷数据显示，热卷的产量略增，而库存小幅下降，基本面较上周有所改善。而热卷的产量回升幅度小于螺纹钢，卷螺差将有所收窄。缺乏明显驱动的情况下，热卷价格更多随着成本波动，短期内上涨行情接近尾声。

　　铁矿石：复产不及预期，上涨压力增大

　　钢厂复产不及预期，导致炉料上涨趋势暂缓。本周铁水预计增加3万吨，低于市场预期。螺纹钢产量虽然增量明显，但更多来自于钢坯扎材生产，对铁水的需求有限。同时铁矿石累库加快，上涨压力日大。而目前需求旺季暂时无法证伪。铁矿石供给端发运量稳中有增，但增量不大。目前下游终端需求恢复一般，抑制铁矿上涨的高度和速率。目前处于8月初，市场仍在交易供应端的矛盾，而时间进入8月中下旬后，会慢慢转移到交易需求验证的逻辑上。后期需求不及预期的风险始终存在。