期市商品弱势震荡 多数下挫

　　周三(1月6日)早盘，期市商品弱势震荡，多数下挫。其中，铁矿石跌1.24%，焦煤跌1.08%，焦炭跌1.72%，棕榈油跌1.25%。

　　棕榈油

　　消息方面：船运调查机构ITS称，马来西亚12月份棕榈油出口量环比减少5.4%。另外一家机构SGS预计出口量环比减少5.9%。

　　现货方面：1月5日，国内棕榈油现货价格稳中偏弱调整，部分地区厂商报价呈现20-30元/吨不等的下调 ，部分地区厂商稳价或停报观望，现货交投延续清淡格局。天津地区：工厂报价，24度棕榈油4550元/吨。 张家港地区：工厂报价，24度棕榈油4750元/吨。仪征地区：工厂报价，24度棕榈油4750元/吨。广州地区： 贸易商报价，24度棕榈油4430元/吨。

　　仓单方面，棕榈油仓单1030张，较上一个交易日增加400张。

　　观点总结：在季节性减产担忧及预期中国需求增加等因素作用下，BMD毛棕榈油短期偏强运行，但反弹的持续性和幅度仍待数据给与上述两个预期验证。技术上，棕榈油1605合约继续运行于10日均线之上，后市有望在4800元/吨上方偏强运行，建议多单依托4710元/吨一线持有。

　　铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报350元/吨，持平;青岛港：62% PB粉矿报334元/吨，涨11元/吨;印度62%粉矿报320元/吨，持平。

　　消息面：2015年12月中旬，中钢协会员钢铁企业日产粗钢156.85万吨，比上期减少0.98万吨，降低0.62%。据此估算，本旬全国日产粗钢207.79万吨，比上期降低0.30%。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0，持平。

　　小结：隔夜I1605合约小幅回调。国产矿市场价格较为活跃，成交较好于上周，主产区矿价有所上涨。进口矿港口现货交投冷清，价格上涨。操作上建议，315上方偏多交易。

　　前期利多因素淡化 焦炭将重回弱势

　　此前，支撑焦炭期货价格上涨的四大利多因素分别是：焦炭供给端收缩、生产成本支撑、近月合约贴水的修复需求、商品期货市场整体回暖。然而，随着焦炭期货价格上涨，这四大利多因素逐渐淡化。

　　首先，焦化企业减产范围的确有所扩大，但与多年积累的过剩产能相比较，企业目前的减产力度尚不足。焦炭价格出现持续反弹，焦化企业的减产步伐可能就会终止，供给压力将重新上升，而且当前处于需求淡季，在供给收缩的同时需求也在下降，只是当市场炒作减产的时候，需求下降因素被有意无意地忽略了。其次，成本支撑因素也不完全可靠，焦炭价格上涨会使成本支撑因素淡化，并且当前焦煤价格尚未跌破煤矿成本线。再次，近月合约贴水的修复需求，最长只能延续到1月交割日期。随着焦炭期货价格的上涨，期货价格较现货价格的贴水幅度也在缩减。最后，焦炭期货价格短期受到市场氛围的影响，但中长期的走势必然取决于供需面。由此来看，我们的确找不到焦炭期价反转的理由。