【和讯沪镍早报】上海中期期货：关注跨期正套机会，单边短期反弹看待

　　隔夜沪镍主力合约止跌为涨，伦镍反弹，现运行于25800美元/吨。美联储加息75个基点，为1994年来最大力度，但符合市场预期，基本金属止跌反弹。国内公布5月经济数据，5月国内疫情防控形势总体向好，生产需求逐步恢复，就业物价总体稳定，主要指标边际改善，国民经济呈现恢复势头。基本面来看，供应方面，本周国内高镍铁到厂价降至1500-1515元/镍，300系不锈钢减产预期降低了镍铁需求，同时，印尼新建项目陆续投产，镍铁回流量创历史新高，使得国内镍铁整体供应过剩；今年是印尼镍中间品、高冰镍项目集中投放，随着硫酸镍原料供应增多。需求方面，300系不锈钢社会库存处于高位，叠加成本压力持续增加，300系粗钢排产呈现下行趋势。新能源汽车前景继续向好，但考虑到硫酸镍不同工艺的经济性，镍豆占比大幅收缩。整体上看，近期内外价差扩大，进口对盘面进口盈利扩大到2000元/吨，刺激纯镍进口，建议中期可逢高布局空单，但短期而言跌幅较大，美联储议息会议靴子落地后或有修复性反弹。套利方面，原生镍远期供应压力正在逐步兑现，纯镍供应虽然弹性有限但需求将被二级镍挤出，逢低介入跨期正套组合。