南华期货-钢材-6月8日

　　钢矿日报20220608

　　螺纹钢：钢厂利润继续走低，震荡运行

　　由于需求不佳，成材端随着成本变化。供应端，虽然长流程钢厂进入亏损区间，但是由于资金充裕加上看好后市，钢厂减产幅度有限，甚至有部分增产。废钢价格贵于铁水，废钢性价比低，短流程电炉亏损严重，减产量较大。总的来看螺纹钢供应端减量有限。库存端，厂库开始去库，贸易商投机需求上升，库存从钢厂开始转移至贸易商端。但螺纹钢的总库存仍处于高位。需求端，表需略增，但随着南方进入雨水季节，工地需求减弱。从前期的土拍数据来推后期的用钢需求，下半年的用钢需求仍比较疲弱。同时在高钢价下，资金不足的下游终端接货能力不足，螺纹钢去库压力仍大。因此不宜过度交易乐观的预期。预计钢价震荡运行，在这个点位追多性价比不高，建议多头减仓止盈。

　　热卷：逢低做多卷螺差

　　中国热轧卷出口商最近无法与巴基斯坦买家合作，原因是当地买家目前不能开立信用证。由于该国严重短缺美元，热轧进口被迫停止。供应端，热卷产量继续下降。由于生产热卷的利润不及生产螺纹钢的利润，因此不排除部分铁水已经从热卷转向螺纹钢。需求端，表需略升，出口的利好已经走到尾声，需求主要来自于国内的消费。目前国内购置税减免等汽车消费刺激举措正在铺开，预计会有一波汽车消费的反弹。库存端，厂库略降，社库略增，增库存增加。总的来看，热卷价格随着成本端走，热卷毛利润较低，处于震荡偏强的状态。相对价格上看，热卷价格估值低于螺纹钢，可以逢低做多卷螺差。

　　铁矿石：矿山发运剧增，震荡偏弱运行

　　通过南华黑色铁矿石日度发运数据监控发现，昨日七大矿山发运量超600万吨，为半年来最大值，为日均发运量的2倍。尤其是澳洲的发运量激增，在7月财年结束前冲量动机较强。另一方面，铁矿价格的连续快速上涨，监管风险逐步上升。而贸易商由于持货成本较高，挺价情绪渐浓。但节后钢企多以观望为主，自有库存尚可维持正常生产，采购需求一般。目前的点位继续追涨性价比不高，建议多头减仓止盈。