银河期货-镍-6月7日

　　伦镍再度冲高，盘中再突3万美元关口，从去库减缓、低位的注销仓单占比、现货维持贴水来看，镍的支撑力度并不充足，而流动性低导致镍宏观情绪反应明显，涨跌幅波动剧烈，市场仍在交易中国疫情后的消费复苏预期，但从国内市场价格和拿货情绪反应来看，消费端复苏相对迟缓。沪镍跟涨伦镍，夜间高开高走，月差波动明显，截止收盘沪伦比7.47，现货进口窗口维持。连续回落的产业链价格理应对盘面价格形成拖累，但库存方面伦镍鹿特丹仓库去库72吨镍豆、沪镍仓单减少60吨，国内纯镍货源紧张依旧，镍价高估值背景下建议观望为主，追高仍需谨慎。产业链方面维持偏弱格局，不锈钢减产导致需求维持弱势，而镍铁供应增量持续释放，新能源需求向上修复但节奏暂时迟滞，高价格下下游多低库存运行，近期镍钴锰盐价格回落，对产业复苏亦有一定利好推动。

　　不锈钢随镍价上涨，6月钢厂减停产范围扩大，增强成本支撑，但现货市场表现仍然萎靡，高库存压力下钢厂盘价最低已经达到18800元/吨，基差逐渐缩小，短期内现货价格难以改善，盘面价格仍将承压。另外，海内外不锈钢消费端同样表现悲观，台湾钢厂下调6月盘价，国内出口订单难有明显改善，预计不锈钢仍然偏弱运行，但随着疫情后的工业生产的缓慢恢复以及铬铁价格坚挺表现，成本有望增强底部支撑，1.8-1.9万元/吨波段操作为宜。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）