徽商期货-镍-5月31日

　　5月30日，沪镍偏强震荡运行，主力合约2207收盘价217730元/吨，收涨5.25%。一方面，受到宏观情绪的提振（一是美联储未有更激进加息预期，欧央行或于7月开启加息，美元指数延续回落态势；二是国内“稳经济”会议召开，推进各项措施密集落地，提振需求复苏预期；三是上周印尼考虑对原材料含量低于70%的商品征收出口税的消息亦对盘面情绪有所影响）。另一方面，现货端低库存、现货高升水状态延续，期货端上期所仓单库存持续下滑，忌惮于挤仓风险，空头减仓离场带动镍价反弹。

　　就基本面而言，短期供需双弱，中长期逐步向宽松兑现。供应端，镍矿供应逐步宽松，镍铁需求不佳，价格趋弱；纯镍现货进口盈利，进口量存增加预期。需求端，不锈钢厂6月仍有减产计划，对镍铁需求偏弱；三元前驱体材料需求仍收紧，短期难有较大改善，且随着中间品供应增加，对镍豆需求减少。库存方面，国内外交易所镍库存持续下降，低库存支撑仍偏强。

　　综合而言，中长期随供需转向宽松，镍价面临较大下行压力，不过现阶段多空交织：宏观压力有所缓解，基本面供需双弱，低库存给予镍价较强支撑，在库存出现明显回升前，短期沪镍下方空间有限，区间震荡为主。