南华期货-钢材-5月24日

　　螺纹钢：房企投资不足，震荡偏弱

　　多地楼市继续推出利好。哈尔滨、太原、德州、武汉等地昨日推出稳楼市政策，但大多属于小放松，并无大利好。房企数据上看，TOP50房企的拿地金额1-4月不足2500亿元，较去年同期下降75%，若于2021年四季度相比，下降幅度也超过20%。前四月，有超过六成百强房企未拿地，市场下行、资金紧张带来的投资压力并没有随着部分城市土拍火热而幅好转。尽管政策暖风频吹，房企也并未盲目加强收并购力度。当前房企销售、回款依然是房企投资考量的前提，在地产销售没有企稳之前，很难看到房企信心的回升。今年内很难看到房企投资的恢复，螺纹钢的需求很难有好转。库存端，钢厂库存持续增加，螺纹钢去库压力大。供应端，由于钢厂厂库处于高位，且长流程利润偏低、电炉大面积亏损，螺纹钢的供应量减少。需求端，5月本该是需求旺季，但是需求量却走弱。并且部分无疫情的地区螺纹钢需求在季节性下滑，意味着进入淡季或难看到用钢需求逆季节反弹。总的来看，螺纹钢预计继续在“强预期”与“弱现实”之间博弈，但留给旺季的时间不多，整体趋势震荡偏弱。

　　热卷：供需平稳，卷螺差或修复

　　热卷产量略减，需求量略减，厂库和社库皆减少。热卷的产销数据较为平稳，符合往年的季节性特征，库存正常。部分去库是因为之前出口的船期到了，后期欧洲需求减弱，去库速度或放缓。上海解封在即，车企复工复产进行中。多家家电上市公司称人民币贬值利好其出口业务。总的来看，热卷的基本面较螺纹钢更好一些，若后续铁水倾向于螺纹钢，且汽车需求远期向好，卷螺差修复。热卷价格更多随着成本端震荡，热卷价格总的来看震荡偏弱运行。