海通期货-钢材-5月23日

　　供需双弱格局再现，警惕钢价波动风险

　　摘要

　　上周钢材期货盘面价格震荡运行，现货价格整体偏弱运行。上周螺纹钢2210合约上涨0.5%至4638元/吨，热轧卷板2210合约上涨0.93%至4770元/吨。螺纹和热卷远近月价差稳中微增；螺纹现货弱于期货，基差走弱，热卷现货则略强于期货，基差小幅回升；期货方面热卷表现略强于螺纹，卷螺价差走扩；铁矿强于成材，螺矿主力比价回落。

　　供给：高炉开工率和产能利用率周环比继续小幅回升，但螺纹长短流程钢厂产量周环比均有所下降，同比维持绝对低位；热卷周产量环比小幅回落，同比同样偏低。

　　需求：建材贸易商成交环比小幅恢复，螺纹钢表观消费量环比走弱，热卷表观消费量环比微升，同比均偏低。

　　库存：螺纹钢社会库存下降、钢厂库存增加，热卷社会库存和钢厂库存均有所下降，螺纹钢库存压力相对最大。

　　钢厂亏损情况严重，叠加需求仍未得以启动，使得钢厂减产行为逐步有所显现，螺纹长短流程产量均有收缩，同比维持低位。虽然上海已陆续安排复产复工计划，但并未对黑色市场后期需求复苏得到提振，反而受北京和天津疫情形势趋严影响，市场担忧再起，再加上4月份信贷及地产、基建数据表现均不乐观，现实需求与需求预期同步走弱，贸易商心态和表观消费同比均存较大差距，库存压力明显抬升，尤其螺纹钢社会库存同比已回正，短期黑色产业链负反馈风险仍较大，需求恢复前钢价相对更易承压，警惕钢价波动风险。

　　一、价格及价差

　　上周钢材期货盘面价格震荡运行，现货价格整体偏弱运行。上周螺纹钢2210合约上涨0.5%至4638元/吨，热轧卷板2210合约上涨0.93%至4770元/吨。上周上海螺纹下跌80元/吨至4820元/吨，杭州螺纹下跌50元/吨至4800元/吨，广州螺纹下跌140元/吨至4970元/吨附近，北京螺纹下跌100元/吨至4820元/吨。螺纹华东华南过磅价差增至-1元/吨附近，华南北方过磅价差从-24回升至-9元/吨附近。上海热卷上涨10元/吨至4830元/吨，广州热卷下跌20元/吨至4850元/吨，华东卷螺价差从热卷价格低于螺纹80元/吨扩大至10元/吨。

　　上周各地区钢坯现货价格表现偏弱，唐山方坯Q235下跌150元/吨至4510元/吨，唐山20MnSi下跌150元/吨至4610元/吨，江苏20MnSi下跌80元/吨至4750元/吨，江苏和唐山间价差升至140元/吨。