成本与供应端支撑维持，消费改善有限

　　重要数据与市场要闻：

　　1、5月12日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2209合约下午收盘价4297元/吨，较昨日结算价上涨58元，涨幅1.4%，持仓313435手，环比增加12277手，成交396515手，环比增加67245手。

　　2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，4150-4400元/吨；山东，4050-4330元/吨；华南，4550-4700元/吨；华东，4620-4680元/吨。

　　观点概述：当前沥青终端消费依然偏弱，在集中降雨天气以及资金偏紧等因素的制约下，刚需释放有限。但与此同时，沥青市场受到来自供应端的支撑，库存出现从高位回落的迹象。往前看，我们认为在西方对俄制裁加码、油市结构性偏紧的格局下，原油价格下方支撑较强。叠加沥青自身供应低位的现实以及对未来需求恢复的预期，我们认为对市场不必悲观，可以考虑逢低多的机会，但同时也需要注意原油端的波动以及需求恢复不及预期的风险，不宜追高。

　　策略建议及分析：

　　建议：中性偏多；原油企稳后逢低多BU主力合约

　　风险：沥青炼厂开工率大幅回升；专项债发行进度不及预期；基建与道路投资力度不及预期；国内遭遇极端天气