徽商期货-油脂-5月11日

　　徽商期货有限责任公司

　　郭文伟 农产品(000061)分析师

　　从业资格号：F3047852

　　投资咨询资格号：Z0015767

　　成文日期：2022年5月10日

　　马来西亚MPOB公布的数据显示, 4月棕榈油产为146万吨,较3月的141万吨增加3.6% ,连续第二个月环比回升,增幅略低于预期，随着外籍劳动力入境,马来棕榈油产量将继续回升，但复产幅度仍需关注入境劳动力进度；马来西亚4月棕榈油出口为105万吨,较3月的128万吨减少17.73% ,降幅显着高于预期。因出口缩减而产量攀升,截至4月底棕榈油库存增至164万吨,较3月底的147万吨增加11.48% ,结束五连降,但与彭博给出的库存预测基本相符，本次报告整体偏空。

　　美豆新季面积尚未落地，加拿大菜籽种植面积减少约7%，目前全球油料作物的库存仍旧偏紧，在新季宽松产量兑现之前,植物油下方支撑依然较强。棕榈油方面，马来外籍劳工入境政策的落地仍有诸多不确定，且印尼对棕榈油出口设限,市场预期5月马棕出口或将明显回暖;不过印尼出口政策的不确定性带来变数，市场预期印尼出口禁令难以持续太久，抑制棕榈油市场做多热情，令短期盘面出现高位调整。