海通期货-油脂-5月9日

　　油脂：延续节前回调走势，未到转势阶段本周适逢五一假期，国内仅两个交易日，节后油脂延续回调走势。美豆方面，下周USDA将公布5月供需报告，会首次公布2022/23年度平衡表。受天气影响，美玉米美豆种植进程缓慢，存在美玉米转种大豆的可能性，关注产区天气情况。目前美豆出口（已出口+未装船）数量已经完成USDA4月出口目标，叠加压榨利润高企，美豆出口和压榨均存在上调的空间，将削弱面积增加带来的供应增量。受南美大幅减产影响，全球大豆和美豆供需格局收紧，在新季美豆定产前，全球大豆供应仍维持偏紧格局，支撑美豆价格。棕榈油方面，4月马棕产增需减，使得4月马棕库存存在改善预期，叠加印尼可能较快解除出口禁令的消息，令节后BMD毛棕榈油价格大幅下挫。下周印尼市场将从假期中回归，关注其出口政策动态。ITS数据显示马来西亚5月1-5日棕榈出口18万吨，环比增幅为67%，在印尼棕榈油出口禁令解除前，马棕出口前景良好，关注后续马来产量及出口情况，其将决定累库进程。当前油脂市场的主要矛盾在于供应端，在供应出现明显改善前，油脂市场仍未到转势的阶段，关注MPOB和USDA报告对盘面的指引。