国泰君安期货-油脂-5月6日

　　棕榈油：外部因素偏弱 高位回落

　　豆油：阶段性利多出尽 轻仓试空

　　【基本面跟踪】

　　料来源：同花顺(300033)，Wind，国泰君安期货产业服务研究所

　　据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1-5日棕榈油出口量为180418吨，较4月1—5日出口的107980吨增加67.08%。

　　【趋势强度】

　　棕榈油趋势强度：0;豆油趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为[-2,2]区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　棕榈油：昨日棕榈油消化假期间油脂弱势走势，低开弱势调整，但在印尼禁令仍未解除及5月1-5日马来棕榈油出口数据大增等支撑下跌幅并不大；夜盘，棕榈油减仓下行，受外盘大宗商品和股市下跌影响。印尼棕榈出口禁令，短期依旧支撑棕榈油期价，但是一旦该禁令接触，全球棕榈油供应短期将增加，将对棕榈油价格构成压力。关注印尼国内食用油价格回落情况及主要消费国对印尼政策的态度。另外，也要关注马来棕榈油增产情况，以及其是否会增加出口来抢印尼的市场份额。

　　豆油：跟随棕榈油下行。国内油厂大豆压榨量持续回升，豆油开始累库。另外，CBOT大豆和CBOT豆油涨势放缓，也使得豆油的支撑减弱。

　　印尼棕榈油出口禁令和俄乌葵油出口限制情况下，全球食用植物油的供应担忧将继续支撑油脂价格；不过，油脂短期利好已经交易比较充分，随着欧洲、印度新菜籽上市，国内豆油供应的阶段性充足，以及印尼出口禁令取消后，产地棕榈油存在供应增加预期，预计油脂有高位回落的风险， 所以，我们认为油脂大概率将进入宽幅震荡，操作上建议暂时观望，或者逢高买入看跌期权；激进投资者可以背靠上周高点轻仓做空。