Mysteel解读：行情疲软，棉花市场供松需弱

　　导语：近期，纺织业内人士感触最深的就是这市场清淡，订单稀少，走货不畅；国内棉纺市场行情疲软，部分厂家亏损严重，下游厂家持币观望，成交情况低迷，部分贸易商及库存压力较大的工厂降价出货，以期回笼资金。

　　图1 2020-2021年度新疆地区棉花加工进度统计

　　截至4月21日24时，2021/22年度新疆地区皮棉累计加工531.34万吨，同比减少46.53万吨，减幅为8.05%，加工量仍低于去年同期。21日新疆皮棉加工量为0.01万吨，同比减少0.04万吨，降幅80%。2021年度棉花加工及销售进度缓慢，2022年棉价高位运行，国内新冠疫情大面积扩散，部分地区物流陷入停摆状态，棉花仓储库出入库等受到制约，加之下游市场悲观心态浓郁，整体交投氛围偏淡，销量疲软；纺企采购基本停滞，一口价货源和基差点价货源询报盘为主，少量成交。

　　图2 2020-2022年纯棉32s环锭纺价格走势

　　纯棉纱市场交投偏淡，部分地区纺企让利出货，以期减少库存压力及回笼资金，实单成交一单一议，报价随行就市；纺企谨慎观望，根据自身纱线库存来合理控制产销，终端需求偏弱，订单跟进乏力，市场部分棉纱价格存在虚高，织厂接单利润不佳，全国纯棉32s环锭纺均价29331元/吨，月环比跌幅0.98%，整体市场棉纱供大于求，下游需求疲软，订单传导不畅，纱线端的库存高位运行，布行及织厂随用随采，按单采购补库，预计短期棉纱价格震荡运行。

　　图3 2020-2022年纺企C32s环锭纺即期利润情况

　　据Mysteel农产品(000061)了解，2022年下游纺纱利润维持亏损，成品库存维持高位，订单和补库不及预期，部分纺企表示纺一吨纱亏损1000-1500元/吨，原料价格高企，双28级指标棉花到厂价要23000元/吨以上，纺企棉纱价格有价无市，纯棉高配32s环纺价格在28500-29500元/吨，纯棉高配40s环纺价格在29500-30500元/吨，短期棉花价格高位运行，成本上涨向终端传导不畅，纺企被迫采取减产、转产混纺纱等措施，避免停机放假；在国内疫情影响下，整体市场信心不足，订单跟进不及预期，悲观氛围浓郁，预计短期纺企利润亏损的状况仍将延续。

　　供应端：棉花价格仍在高位，为了规避风险，纺厂随用随采，2021年度的棉花销售进度缓慢，2022年度的棉花种植进度较快，棉农在21年赚的“盆满钵满”的基础上，依旧会积极种棉花；轧花厂手中在积压陈棉库存的情况下对新年度的棉花收购就会谨慎参与，较难出现抢收的情况，市场棉花供应宽松。

　　需求端：“金三银四”传统旺季基本落空，需求本就疲软的行情下叠加淡季的来临，只会是难上加难，产业链中下游的库存积压需要时间消化，纺纱即期利润全面亏损，整体开机负荷已出现明显下降。

　　综上所述：棉价高企，纺企采购谨慎，后道订单疲软，纱线库存高位运行，纺纱利润全面亏损，棉花供松需弱格局将继续维持，终端需求跟进一般，下游压价采购，成交略显僵持，短期重点关注中游纱线环节库存消化情况。