【和讯期货早报】海通期货-油脂-4月20日

　　油脂：期现收敛需求支撑油脂价格

　　棕榈油主力收盘报11458元/吨，上涨128元，涨幅1.13%;豆油主力收盘报11090元/吨，上涨150元，涨幅1.37%;菜油主力收盘报13411元/吨，下跌13元，跌幅0.1%。09月豆棕差至-368元。

　　国际方面，由于南美的减产，市场对新季美豆产量容错率较低，因此对美豆产区天气情况将愈发敏感，关注后续美豆产区天气情况。本周开始美豆发布周度生长报告，截至2022年4月17日当周，美国大豆种植率为1%，去年同期为3%，五年均值为2%，部分地区因土壤过湿可能出现延迟播种的情况。棕榈油季节性增产幅度难抵黑海地区出口减量，在地缘政治因素缓解前，油脂供给将较为紧张，马棕库存累积延后价格仍将偏强运行。中期来看，5-6月马来西亚劳工紧张问题将逐步解决，且在美豆意向种植面积大增的背景下，若产区无异常天气，美豆供需平衡表将转向宽松，届时油脂或进入累库周期，价格有望高位回落。

　　国内方面，随着巴西大豆的持续到港，大豆压榨量回升，豆油供应逐渐改善。现货价格的上涨令棕榈油进口利润倒挂幅度收窄，近期新增少量买船。而消费受疫情影响，本周豆棕油库存均小幅增加。近期来看，05合约交割逻辑依旧占主导地位，低进口量及低国内库存将使期货盘面继续向现货靠拢，近月合约的强势对远月09合约也形成带动。