浙商期货-油脂-4月12日

　　今日油脂价格小幅上涨，马来西亚棕榈油3月报告于中午公布，整体影响偏中性，3月产量为141万吨，环比增幅24.07%，产量超机构平均预期的134万吨，出口量126万吨，环比增幅14%，库存147万吨，环比跌幅3%，逻辑上产量端利空而库存端利多，但作为由供给端驱动的盘面，产量端的变化更为重要，至少在目前马来劳工仍未到位的情况下，单月产量出现了环比及同比的增加，意味着马棕单产仍具备潜力，只待引进劳工正式到位，而我们预期5月开始的马棕产量将有望达到165万吨的上方，届时或是盘面供应问题真正转变的时点。但高频数据来看，今日棕榈油东莞现货12600元/吨，对应盘面基差接近1000，即将进入五月合约交割月，从基差收敛角度考虑，盘面或存在向现货价格继续靠拢的可能，维持谨慎看多观点。