华泰期货镍不锈钢日报20220323：LME镍四连跌停后首次开板，沪镍偏强震荡

　　镍品种：

　　昨日LME镍在连续四个跌停后，首次打开跌停板，夜间沪镍价格偏强震荡。昨日白天现货市场成交一般，因进口窗口持续关闭，镍豆资源偏紧，镍豆升水处于高位。近期受需求不佳和成本高企的影响，下游硫酸镍企业低负荷运行，三元前驱体企业亦暂停采购，镍价高企令下游难以接受。

　　镍观点：近期伦镍价格逐步回归理性，但当前价格下，下游依然亏损，建议谨慎对待。目前镍仍处于低库存、强现实、弱预期的格局之中，全球精炼镍库存仍在持续下滑并处于低位、现实供需偏强，低库存与低仓单状态提升镍价上涨弹性；镍中线供需预期不太乐观，但中线预期亦存在变数；在库存出现明显拐点、现实供需转为过剩之前，镍供需仍偏强。近期镍下游企业多处于低库存甚至无库存状态，一旦市场价格回归理性，则下游买盘可能重新涌现，等待回归理性后的逢低买入的机会。

　　镍策略：中性。短期价格依然偏离理性范畴，建议暂时观望。

　　镍关注要点：LME镍博弈情况、美联储货币政策、高冰镍和湿法产能进展、新能源汽车电池技术发展。

　　304不锈钢品种：

　　近期因镍铁资源偏紧、印尼镍铁回流受阻，镍铁厂报价坚挺，到厂价运行于1580-1600元/镍点，但下游不锈钢厂接受度不高，供需双方处于僵持博弈阶段。近期不锈钢期货价格维持高位震荡，因绝对价格处于高位且消费偏弱，现货市场成交不佳，下游追高意愿不足。

　　不锈钢观点：当前不锈钢成本高企，但消费疲弱，短期供需陷入僵局，SS价格没有主动驱动力，被动跟随镍价波动。供需来看，三四月份原料端镍铁供应偏紧，虽然不锈钢产能呈现扩增态势，但原料对供应形成一定制约，国内稳增长环境对后市不锈钢消费存在提振作用，不锈钢整体供需偏乐观。但短期不锈钢价格受镍价影响已处于高位，且当下消费可能存在受疫情拖累的忧虑，暂时建议观望，等待后市回归理性后以逢低买入思路对待。

　　不锈钢策略：中性。短期价格受镍价影响偏离供需，建议观望。

　　不锈钢关注要点：不锈钢新增产能、不锈钢社会库存、不锈钢期货仓单。