Mysteel解读：突发因素不断 玉米看涨预期推迟

　　3月份虽然刚过半，但是影响市场的因素较多，市场价格也经历上涨后趋稳，购销节奏改变，会对后期价格走势形成何种影响？

　　突发因素不断，玉米购销节奏受影响

　　3月份以来，玉米市场受到的突发因素影响不断，使得上下游业者对中长期行情预期发生改变，从而进一步影响了市场供需面情况。

　　首先，月初俄乌局势不稳，市场看涨情绪抬升，玉米价格快速上涨。供应方面，产区贸易商建库意向增加，吉林和黑龙江地区农户也开始出售栈子粮，基层粮源迅速向贸易环节转移，包括北港港口库存增至400万吨以上。需求方面，受远期进口谷物运输不畅和价格上涨影响，多数饲料企业增加玉米头寸，另外还积极寻求低价替代品，例如糙米。

　　其次，上旬定向饲用稻谷投放消息影响市场，加之部分贸易商意向出货锁利，玉米市场价格松动下行，以黑龙江东部为例，二等干粮装车价格从2560元/吨，下调至2520元/吨，跌幅40元/吨。市场预期玉米价格缓和走低，与自然干粮上市销售衔接，完成最后一轮潮粮收购。

　　再次，中旬多地新冠疫情确诊病例增加，尤其是吉林地区管控政策严格，粮食外流无量，支撑其他省份和港口玉米价格重新走高。但前期饲料企业补库和糙米流入补充效应逐渐显现，下游询单力度弱，产区进入滞涨阶段。

　　供需因素发生变化，利空因素积累。

　　近期供需面发生转变，短期行情方面的利空因素积累。第一，贸易商3月份出货计划完成不佳，4月份偿还利息等资金压力加大，加之部分露天存放粮源仍有余量，4月份贸易环节出货量预期增加。第二，自然干粮陆续上市，且吉林多地基层反馈栈子粮同比增加，4月份之后基层仍有一波卖粮需求。最后，饲料企业糙米合同多自4月中旬执行，预售合同执行至6月份，饲料企业采购玉米需求响应减淡。17日拍卖仍100%成交，均价1520-1540元/吨，多执行订单，敞口较少。

　　受此影响，东北产区玉米购销趋淡，不论是基层潮粮购销，还是贸易商之间流转活跃度都在下降，虽然近期局部市场干粮报价反弹，但多集中在小单周边走货，粮源流通体量较少。

　　市场看涨预期不变，但趋势性看涨节点推迟。

　　虽然短期节奏受扰，但是回归国内玉米供需基本面数据，国际谷物价格上涨、贸易库存同比下降5成、新季玉米种植面积减少及成本增加等利好因素支撑力度依然较强。产区贸易商看涨节点自4月下旬推迟至6月份，近期要价预期有所转变。预计短期玉米市场大致持稳，期间受运输等原因小幅震荡，中长期受存粮成本上涨推动，玉米价格有上行空间，主要关注替代品投放力度和生猪养殖利润情况。