商品走势分化，两品种盘中冰火两重天，后市何去何从？

　　3月4日，国内商品期市收盘涨跌互现。涨幅方面，不锈钢涨超4%，沪镍、强麦涨超3%，铁矿、花生、国际铜涨超2%，焦炭、燃油、焦煤、线材涨超1%；跌幅方面，棕榈油跌超6%，豆油跌超3%，LPG、20号胶、菜油、硅铁跌超2%。

　　消息快讯

　　1、中钢协：2022年2月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1662.25万吨、生铁1463.34万吨、钢材1672.55万吨。其中，粗钢日产207.78万吨，环比增长9.42%；生铁日产182.92万吨，环比增长8.65%；钢材日产209.07万吨，环比增长15.57%。

　　2、国家粮油信息中心3月4日发布《油脂油料市场供需状况月报》，预测2021/22年度我国棕榈油进口量640万吨，比上年度的682万吨减少42万吨或6.2%。主要原因是棕榈油产量增长不及预期，价格高企抑制需求，进口减少。

　　3、上期所：本周铜库存增加8928吨，铝库存增加9315吨，锌库存减少1075吨，铅库存增加4744吨，镍库存增加290吨，锡库存增加2吨，天然橡胶库存增加2189吨。

　　4、Mysteel：统计全国45个港口进口铁矿库存为15854.52，环比降32.05；日均疏港量297.85增4.06。分量方面，澳矿7674.15增91.06，巴西矿5342.48增7.38，贸易矿9147.90降84.4，球团476.80增3.65，精粉1108.40降35.15，块矿2033.96降14.37，粗粉12235.36增13.82。(单位：万吨)

　　重点品种分析

　　棕榈油

　　今日棕榈油期货盘中跳水，主力合约收跌6.42%报11720元/吨，持仓量降超3.2万手。

　　前期棕榈油强势主要因原油上涨带动市场情绪以及葵油运输受阻导致需求转移所致。但昨日有消息传出，俄乌首次就临时停火建立人道主义通道达成协议，叠加伊核谈判积极信息的传出，原油价格自高位回落，导致市场情绪有所降温。另一方面，大商所昨日盘后出手上调棕榈油期货相关合约保证金，也推动了多头获利了结意愿增强，导致了今日盘中的大跌。

　　但从基本面来看，当前棕榈油供给偏紧的局面没有任何改变。具体来看，两大产油国中印尼出口限制仍在持续。而马棕油则处于产量回升速度不及出口回升，库存仍处历史偏低的尴尬形势。不过进入3月，棕榈油主产区将进入增产周期，加之劳动力短缺情况或有所改善，后期产量有逐渐恢复可能，具体仍有待观察。需求方面，俄乌战争导致黑海地区葵油供应中断，部分需求转移至棕榈油。目前下游消费尚可，整体来看较为乐观。国内方面，由于棕榈油进口持续倒挂，国内买船偏少，近期棕榈油到港量偏低，库存难以上升。

　　【瑞达期货(002961)、股吧】(002961)表示，盘面来看，棕榈油高位大幅回落，不过在基本面偏多态势没有改变的背景下，回调幅度预计有限，下方关注11000附近的支撑情况。

　　沪镍

　　日内沪镍延续强势，主力合约盘中再度创下历史新高，收涨3.51%报187190元/吨。不过从表现上来看，仍弱于外盘伦镍。

　　究其原因，当前俄乌地缘争端持续，市场担心西方对俄严厉制裁下影响俄镍的对外输出，因此海外投资者的恐慌直接导致LME镍价以及现货升水的大幅走高。但同时市场也预期俄罗斯受制裁后，本要出口到美欧等地区的俄镍份额会部分流入国内，导致内外价差持续走阔。

　　基本面来看，当前全球精炼镍库存仍在持续下滑并处于低位，目前伦镍库存已下破8万吨,国内库存预计也将重回降势。处于历史低位的纯镍库存限制了镍下方的空间。需求方面，下游不锈钢存在利润空间，钢厂仍有采购需求；同时新能源车销售表现依旧亮眼，动力电池需求前景乐观。。据Mysteel数据显示，2月300系不锈钢粗钢排产125.66万吨，环比减1.1%，同比增11.0%。2月中国三元前驱体预估产量6.45万吨，环比增加1.1%，同比增加51%。

　　华泰期货认为，目前镍仍处于低库存、强现实、弱预期的格局之中，全球精炼镍库存仍在持续下滑并处于低位、现实供需偏强，低库存与低仓单状态提升镍价上涨弹性；镍中线供需预期不太乐观，但预期仍存变数且难改当下现状；在库存出现明显拐点、现实供需转为过剩之前，镍价仍以偏多思路对待，策略上以逢低买入为主。不过目前镍价处于历史高位，现货成交偏弱，不宜过度追高。

　　花生

　　周五花生期货开盘走高，主力合约盘中一度涨超3%创下逾三个月新高，最终收盘涨幅缩窄至2.5%报8696元/吨。

　　国泰君安期货分析称，本周花生期货价格重心上行，主要逻辑为整体油脂油料偏强，前期花生估值偏低，叠加花生现货方面偏强运行导致。目前市场预期进口花生到港量减少，对盘面有所提振。供应方面，农户手中目前仍有一定数量余粮，可能会在四月显现，对盘面04合约压力有限，不过供应方面需继续观察，是潜在的主要利空因素。我们认为，花生自身基本面边际好转，宏观面整体油脂油料上行引发空头减仓是盘面上涨的主要因素。另外，目前花生基差仍然较低，期现仍有一定利润空间。

　　重点事件关注

　　1、21:30 美国2月失业率

　　2、21:30 美国2月季调后非农就业人口

　　3、次日02:00 美国至3月4日当周石油钻井总数