华泰期货镍不锈钢日报20220225：受俄乌冲突影响，镍价大幅波动

　　镍品种：

　　昨日受俄乌冲突影响，镍价冲高回落，伦镍3月价格最高探至25705美元/吨，沪镍主力价格最高探至184650元/吨，皆创出十年新高，但随后自高位回落。昨日白天因镍价处于高位，现货市场成交再度转为冷清状态，因现货资源偏充裕，现货升水持续下调。因镍价处于高位，硫酸镍企业利润微薄。

　　镍观点：目前镍仍处于低库存、强现实、弱预期的格局之中，全球精炼镍库存仍在持续下滑并处于低位、现实供需偏强，低库存与低仓单状态提升镍价上涨弹性；镍中线供需预期不太乐观，但中线预期亦存在变数；在库存出现明显拐点、现实供需转为过剩之前，镍价仍以偏多思路对待，策略上以逢低买入为主。不过近期受俄镍制裁担忧影响，镍价呈现外强内弱的走势，且近期镍豆自溶硫酸镍利润不佳，现货成交较差，不宜过度追高，等待回调后以逢低买入思路对待。

　　镍策略：中性。等待回调后逢低买入，当前位置不宜追高。

　　镍关注要点：美联储货币政策、高冰镍和湿法产能进展、新能源汽车电池技术发展。

　　304不锈钢品种：

　　Mysteel数据显示，本周全国300系不锈钢社会库存增加1.98万吨至52.69万吨，增幅为3.89%，其中冷轧继续回升，热轧持稳，本周库存继续增加，不过增幅逐渐放缓。近期高镍铁可流通资源偏紧，镍铁厂报价坚挺，国内到厂价处于1525-1540元/镍点，304不锈钢成本表现坚挺。昨日不锈钢期货价格维持震荡走势，下游观望情绪较浓，成交偏淡。

　　不锈钢观点：因菲律宾仍处于雨季状态，国内镍矿供应紧张，原料端镍铁价格表现坚挺，且近期不锈钢厂采购原料价格处于高位，对不锈钢成本形成支撑。春节期间不锈钢累库幅度弱于往年，三月份不锈钢或表现为供需两旺，后市消费仍值得期待。不锈钢期货价格以逢低买入思路对待，但近期补库需求释放后，价格可能暂时进入震荡阶段，等待消费复苏后带来的新一轮去库。

　　不锈钢策略：中性。短期进入震荡，后期仍以逢低买入思路对待。

　　不锈钢关注要点：不锈钢新增产能、不锈钢社会库存、不锈钢期货仓单。