华泰期货TA日报20220224：原油成本支撑仍强，PTA加工费亦反弹

　　一、PX加工费预计仍有支撑

　　浙石化负荷再度7成附近，福佳大化70万吨已复工，丽东亦已提负。亚洲PX2月平衡表延续去库，3-4月预期仅小幅累库，库存绝对水平偏低，汽油型重整利润仍好于芳烃型重整利润，三苯抽提积极性不高，PX加工费回调空间有限。

　　二、PTA加工费开始反弹

　　（1）乌俄局势紧张，地缘政治溢价仍在，原油冲高给予PTA成本支撑，且PTA加工费亦反弹，但加工费仍偏低，仍有修复预期。（2）3-4月PTA企业检修计划有所增多，若检修集中全兑现背景下，预期3-4月PTA重新进入去库周期。然而TA加工费仍未修复，市场对检修兑现进度有所担忧。

　　三、产销有所回落

　　周一周二产销有所回升后，周三产销再度转弱。

　　策略建议：（1）看多。原油基准高位震荡，PX加工费仍坚挺，PTA加工费超跌有反弹预期。（2）跨期套利：多05空09。

　　风险：原油价格大幅波动，PTA工厂长约签订进度，亚洲PX加工费改善后的提负速率，聚酯工厂负荷刚性维持时间。