广发期货：焦炭基本面边际好转，建议偏逢低多为主

　　【期现】2月21日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2560元/吨，周环比持平，CCI日照准一级冶金焦报3030元/吨，周环比上涨80元/吨。冬奥会结束，钢厂复产带动需求，焦企多有惜售意愿，个别焦企提涨第一轮焦炭价格，涨幅为200元/吨。

　　【供给】截止2月18日，247家钢厂焦炭产能利用率84.8%，环比上升0.4%，247家钢厂焦炭日均产量45.2万吨，环比上升0.2万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量57万吨，环比下降1.4万吨。内蒙乌海地区焦化厂基本保持前期生产水平，部分焦企受到督察组入驻以及利润倒挂等因素影响，限产20-50%。其余产地受到环保影响，多保持30%左右限产。

　　【需求】截止2月18日，247家钢厂高炉炼铁产能利用率75.44%，环比下降1.13%，日均铁水产量203.01万吨，环比下降3.01万吨。河北区域钢厂开始复产高炉，刚需回升，当前部分钢厂也开始有小幅加价采购的现象。

　　【库存】截止2月18日，全样本焦化厂焦炭库存165.4万吨，环比增3.8万吨，247家钢厂焦炭库存749万吨，环比增加6.8万吨。部分钢厂为后期复产补库，加之贸易商分流货源，影响部分地区焦企焦炭库存明显下降，钢厂到货也受到一些影响，低库存钢厂开始加大采购力度。

　　【观点】一方面受到盘面升水影响，投机需求持续增长，贸易商采购积极性大幅提升，另一方面冬奥会结束，北方钢厂陆续复产，低库存钢厂积极补库，整体看焦炭供需进一步好转，建议逢低做多为主。