广发期货：钢材资金抢跑交易预期差，等待需求验证

　　【现货和基差】唐山普方坯-20至4630元每吨。华东螺纹钢现货价格-30至4850元每吨，热轧价格-60元至4930元每吨。螺纹钢和热轧期货夜盘基差分别为120元和112元每吨.

　　【利润】长流程钢材利润因原料下跌，稳中有增，至400-500元每吨。短流程钢厂亏损。盘面利润维稳，5月合约和10月合约利润分别为853元每吨和751元每吨。热轧5月合约和10月合约利润分别为971元每吨和956元每吨。

　　【供给】2月18日数据日均铁水产量-3至203万吨，冬奥会影响限产加严，影响铁水再次下降，预计20号结束后限产有所放松。但五大品种钢材产量上升，产量周环比+12至886万吨；其中螺纹产量+12至256万吨，热轧产量+3至301.5万吨。

　　【需求】钢联周度表需数据，螺纹表需环比+104至165万吨。热轧表需环比+31.5万吨至291.54万吨。总表需环比+208至775.7万吨。

　　【库存】钢联主要品种库存周环比+110.4至2300万吨，其中热轧库存环比+10万吨至377万吨；螺纹库存环比+91万吨至1201万吨。库存处于淡季累库趋势。

　　【钢材观点】昨日钢材延续下跌，夜盘铁矿石价格再次下挫，成材成本下跌。当前需求尚未完全释放，现货难以上涨，成本下移导致成材盘面趋弱，资金抢跑交易需求预期差。虽然基本面库存处于低位，但后期供需双增，估值偏高，价格或存在反复，等待需求验证。从高频数据看，需求大概率存在延迟释放可能。操作上可逢反弹试空钢材。