商品走势分化，原油系&黑色系冰火两重天，后市何去何从？

　　2月14日，国内商品期市多数下跌。跌幅方面，铁矿跌超6%，尿素、PVC跌超4%，纯碱、热卷、螺纹跌超3%，动力煤、硅铁、锰硅、玻璃、沪锡跌超2%，豆粕跌2%；涨幅方面，低硫燃油涨超4%，燃油、原油涨超3%，不锈钢涨超2%，苹果、棕榈油、沪镍涨近2%。

　　消息快讯

　　1、国家发改委就《粮食质量安全监管办法(征求意见稿)》公开征求意见，意见提出，完善粮食流通环节的质量安全管理制度。一是完善粮食收购、储存、出库等环节质量安全检验制度，严格执行相关质量标准，严禁以陈顶新、掺杂使假、以次充好、多扣水杂、压级压价等行为。二是完善粮食验收检验制度。三是完善粮食在运输环节的质量安全管理制度。运输粮食应当符合国家规定和相关标准要求，减少运输损耗。四是完善粮食质量安全追溯制度。五是强化信息化建设。

　　2、据SMM数据，截至2月14日，国内电解铝社会库存99.4万吨，较上周四累库4.5万吨，三地贡献主要增量，其中无锡累库2.8万吨，巩义累库1.1万吨，南海累库0.8万吨；杭州、天津、临沂各地区持平；上海、重庆地区各去库0.1万吨。

　　3、Mysteel：河北、唐山、山东、山西等地区钢厂多数对焦炭有第三轮提降意向，部分钢厂已陆续通知上游供应商自2月15日0时起焦炭采购价下调200元/吨。

　　重点品种分析

　　原油

　　继上周国际油价周线八连涨之后，今日亚洲电子盘中国际油价再创七年新高。受此带动，周一国内原油系大幅攀升，其中SC原油主力合约收涨3.5%报576.8元/桶，创2018年10月以来新高；燃油主力合约收涨3.6%报3310元/吨；低硫燃油主力合约收涨4.22%报4422元/吨，再创上市新高。

　　当前地缘政治局面的持续紧张是支撑油价上涨的关键因素。上周五，美方宣称俄罗斯将于本周入侵乌克兰，虽俄罗斯方面一再否认其入侵的计划，但美方的这一举动无疑加剧了市场对于俄乌冲突的担忧。俄罗斯作为全球产油量最高的国家之一，一旦冲突升级可能导致俄罗斯被制裁，油市供给面再添不确定性，造成了近日的大涨。此外，当前OPEC+维持每月增产40桶/天的决定，但从实际增幅来看，受成员国投资不足等因素影响要远低于预期。叠加此前美国因极端天气而导致的减产，当前原油供应端受限，短期供应短缺加剧。

　　需求来看，年后欧美多国开始解除出行限制，刺激了原油需求的回升。整体来看，当前原油供需错配，仍处于供需偏紧的大背景中。

　　【瑞达期货(002961)、股吧】(002961)表示，供应端趋紧预期支撑油市，短线原油期价呈现高位宽幅震荡。

　　螺纹

　　受铁矿大跌影响，今日黑色系普遍下跌，其中螺纹主力合约收跌3.39%报4817元/吨。

　　近日，因铁矿石价格异常波动，多部门出手强化监管。上周五尾盘，国家发改委发声称，拟于近日与市场监管总局联合派出调研组，赴部分商品交易所、重点港口开展铁矿石市场监管调研；此外，中钢协以及大商所也发声加强市场监管。监管的连续出手，导致铁矿接连下挫，螺纹成本端支撑逻辑面临修正；同时，监管的态度也代表了对大宗商品监管仍然严格，抑制了黑色系的上升空间，造成了今日的普跌。

　　基本面来看，随着节后钢厂的逐渐复产，上周螺纹产量有所提升。不过目前采暖季限产以及冬奥限产仍在影响着钢厂产量，导致其低于往年同期，因此预计2月份钢材产量有望保持低位。需求方面，上周钢联公布的表观需求数据显示，在多重政策刺激经济下，春节后地产、基建表现亮眼，钢材消费也随之迅速回归，大幅超出市场预期。

　　南华期货表示，当前高炉利润中性，电炉持续处于盈亏线附近，冬奥会限产严格等因素影响，2月份成材供应仍将偏紧，而随着经济维稳预期不断强化，货币政策释放宽松信号，财政政策趋于积极，节后需求环比改善预期增强，供需错配下钢价预计仍将会偏强运行为主，但随着基差明显收窄仍需谨慎，逢低买入。

　　铁矿

　　周一开盘铁矿期价延续下挫，主力合约收跌6.84%报776.5元/吨，持仓大幅下滑，日内资金流出15.06亿元。

　　广发期货分析称，上周发改委多次发声打击恶意炒作铁矿石价格，同时提高铁矿石交易手续费。影响市场情绪走弱，铁矿石价格承压。基本面看，铁矿石供应稳定，短期冬奥会限产抑制铁矿石需求进一步扩张，铁矿库存高位，前期价格上涨兑现大部分钢厂复产、需求增长预期。展望后期，钢厂产量约束要在3月下旬才有所缓解，供应平稳的假设下，铁矿石港口库存不存在持续去库的可能。但前期铁矿上涨更多是预期影响，跟铁矿石基本面关系不大。黑色金属的核心在于钢材需求转好预期是否能证实，在此之前，铁矿石受情绪影响或高位震荡走势。操作上短空或观望为主。

　　重要事件关注

　　1、21:30 美联储布拉德接受CNBC的采访

　　2、次日00:15 欧洲央行行长拉加德参加辩论

　　3、次日00:30 美联储理事会召开闭门会议