广发期货：焦炭价格有所回调，观望为主

　　【期现】1月19日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2960元/吨，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报3150元/吨，环比持平。部分落地第四轮涨价的焦企有重新将价格调整到第三轮的情况，市场情绪稍有转弱。

　　【供给】截止1月14日，247家钢厂焦炭产能利用率86.8%，环比增加0.7%，247家钢厂焦炭日均产量45.9万吨，环比增加0.4万吨，截止1月14日，全样本焦化厂焦炭日均产量62.7万吨，环比增加1.6万吨。随着焦企利润开始修复，叠加部分地区环保检查略有放松，少数焦企开工小幅提升，但部分区域受疫情以及煤源本身吃紧影响开工仍难有明显回升。

　　【需求】截止1月14日，247家钢厂高炉炼铁产能利用率79.89%，环比增加2%，日均铁水产量213万吨，环比增加5万吨。终端需求日渐萎缩，临近冬奥会，限产政策进一步趋严。

　　【库存】截止1月14日，全样本焦化厂焦炭库存107.2万吨，环比降4.6万吨，247家钢厂焦炭库存704.6万吨，环比增加15.9万吨。部分钢厂仍积极备库中，需求尚可。

　　【观点】部分落地第四轮涨价的焦企有重新将价格调整到第三轮的情况，叠加下游需求转弱以及冬奥会对限产加严的影响，焦炭供需边际转弱。节前原料波动较大，建议观望为主。