广发期货：节前波动较大，焦煤离场观望为主

　　【期现】1月17日，焦煤2205合约收盘价2197元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本2690元/吨，期货贴水493元/吨；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本2711元/吨，期货贴水514元/吨。炼焦煤价格偏强运行，17日临汾乡宁市场炼焦煤价格上涨210-300元/吨。

　　【供给】汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减少6.01万吨至917.21万吨，产能利用率周环比下降至91.1%。内蒙乌海个别煤矿已于15号放假，且本周开始部分内蒙及山西临汾等地部分煤矿也陆续停产放假，而山西晋中、吕梁等地民营煤矿考虑疫情等不确定因素影响，放假时间尚未明确。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关维持在100车以下低位水平。整体看，炼焦煤供应呈现偏紧态势。

　　【需求】截止1月14日，全样本焦化厂焦炭(2940, -48.50, -1.62%)日均产量62.7万吨，环比增加1.6万吨。临近春节假期，焦企多以拉运前期订单为主，市场交投氛围开始转谈。

　　【库存】截止1月14日，全样本独立焦企焦煤库存1474.2万吨，环比增105.1万吨。247家钢厂产焦煤库存1020.9万吨，环比上升14.5万吨。煤矿产量受限，且焦企对原料煤仍积极拉运为主。

　　【观点】下游焦企冬储补库延续，积极拉运为主，焦煤供需格局并不会发生明显转变，预计节前维持高位震荡走势，但是考虑到预期影响下节前原料波动或进一步加大，建议前期有单者离场观望。