光大期货：宏观层面暖风频吹 钢材产业供需仍有压力

　　上周螺纹产量下降1.24万吨，总库存下降40.18万吨，表需环比回落10.07万吨至313.56万吨，同比减少64.26万吨。上周螺纹产量同比下降21.66%，表需同比下降17.01%，表需同比降幅尽管较大，但在最近四周均低于产量同比降幅，显示市场供需有所改善。11月地产投资、销售、新开工、施工、土地购置等指标同比仍全面下降，不过降幅较10月份明显收窄。供应端11月粗钢产量同比大幅下降22%，日均产量环比基本持平。当前宏观政策重心已基本确定转向稳增长，宽松政策不断出台，对提升市场预期起到积极作用。在双休日期间各地现货价格以上涨为主，其中唐山带钢价格上涨60元，钢坯上涨40元，杭州、山东等地螺纹价格上涨20-30元。唐山再次启动重污染天气二级应急响应，部分钢厂限产加码。不过当前价格处于高位，市场投机需求依然较弱，终端需求也有逐步减弱趋势，钢厂与钢贸商将持续围绕冬储展开博弈。预计下周螺纹盘面以高位震荡运行为主。

　　热卷方面，上周热卷产量大幅增加15.71万吨，总库存下降9.62万吨，表需环比回升26.68万吨至307.89万吨，同比回落26.15万吨。随着全年压减产量任务的完成，部分区域钢厂开始复产，热卷产量大幅回升。据中汽协数据，今年11月份汽车产销分别完成了258.5万辆和252.2万辆，环比分别增长10.9%和8.1%；产销同比分别下降9.3%和9.1%。汽车行业景气度小幅回升，对热卷需求形成一定提振。宝钢出台1月份价格政策，对热卷出厂价格继续维持不变，显示钢厂对后市信心依然较强。唐山地区限产仍在加严，且后期冬奥会仍有限产预期，热卷供应端仍存在一定的收缩题材。多空交织下，对短期热卷盘面以高位震荡对待。