光大期货：原料大幅波动 聚烯烃行情表现偏弱

　　1、供应：PP方面，上周国内PP装置检修损失量约5.66万吨，较上周增加10%。周内新增中科炼化、广州石化、绍兴三圆等装置检修，但部分检修装置陆续开车，整体看总体开工负荷略有下降。PE方面，上周国内PE石化检修损失量在3.44万吨，环比减少0.18万吨。上周新增大庆石化HDPE装置A线、东北某合资企业LLDPE装置和中原全密度装置小修，上海石化(600688,股吧)HDPE装置大修。初步预计下周PE检修损失量在3.3万吨，环比减少0.14万吨。库存方面来看，截止到11月26日石化合成树脂库存在60.5万吨，较上周同期减少6万吨，周内石化去库存力度尚可，目前石化整体库存水平压力不大。

　　2、需求：PP下游方面，上周塑编企业开工率49.5%，较上周持平，较去年同期低2.5%。塑编企业采购逢低有跟进，但均按照订单情况采购。另外由于受到冬奥会的影响，政府决定2022年1月1日前关停河北、山东、河南、山西等地的部分重工企业，对于北方地区聚丙烯下游需求产生一定的利空影响。PE下游方面，上周PE下游各行业开工率在55.9%，较上周下降0.1%。其中农膜整体开工率较上周期+0.6%；管材开工率较上周期-0.7%；包装膜开工率较上周期-0.3%；中空开工率较上周期-0.5%；注塑开工率较上周期+0.8%。棚膜开工率周环比+0.9%，地膜开工率较上周稳定。棚膜生产仍然处于旺季，企业开工多稳。地膜需求淡季，个别企业有一定开工，其他企业零星开机或停机为主。

　　3、观点：受南非新变异病毒影响，国际油价周五出现剧烈调整，短期内能化品种均有向下运行的压力。基本面来看，在近期聚烯烃库存消化略显不畅以及检修损失量减少的影响下，供应压力略有增加，需求端表现变化不大，维持按需采购为主，聚烯烃仍处弱平衡局面。预计近期聚烯烃市场行情走势跟随成本端震荡为主。