政策延续，煤炭系跌势不止；连续回升，沪胶上行通道已开启？

　　11月16日，国内商品期市涨跌互现。涨幅方面，燃油涨超2%，棉纱、菜粕、20号胶、橡胶、纯碱、棉花、淀粉、LPG、豆粕、玉米涨超1%；跌幅方面，焦煤跌超9%，焦炭跌超4%，沪铝、PVC、动力煤跌超3%，PP、塑料、沪锌、热卷、生猪、沪镍跌超2%，硅铁、锰硅跌2%。

　　消息快讯

　　1、发改委新闻发言人表示，随着全国煤炭产量和市场供应量的持续增加，电厂的供煤存煤和港口煤炭场存的水平还将进一步提升，今冬明春煤炭安全供应能够得到可靠的保障。下一步发改委将在确保安全的前提下，督促核增产能的煤矿按照核增后的生产能力组织生产，督促复产的煤矿稳产，并加强煤炭中长期合同的履约监管，进一步提升履约水平，加强煤炭运输的协调。

　　2、国家发展改革委新闻发言人孟玮：10月份以来，统调电厂供煤持续大于耗煤，存煤加快回升，11月14日，电厂存煤1.29亿吨，月底有望超过1.4亿吨，目前可用22天，较9月底增加9天。

　　3、据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，11月1―15日马来西亚棕榈油单产减少4.46%，出油率减少0.35%，产量减少6.30%。

　　4、卫星数据显示，2021年11月8日-11月14日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1212.9万吨，环比上周减少47.9万吨，库存总量位于今年的均线附近。

　　重点品种分析

　　橡胶

　　周二沪胶期货震荡走高，截至收盘，主力合约收涨1.38%报14695元/吨。

　　对于近日沪胶震荡上行的原因，市场普遍认为受供需面边际改善所影响。当前全球进入割胶淡季，短期原料价格存在着一定的支撑。具体来看，目前东南亚主产区雨水偏多，影响割胶工作；叠加近期泰国海运费上涨，缺舱缺柜等因素影响，泰国厂库和港上库存累积，11月国内进口量增幅或不及预期。国内方面，云南地区11月下旬将迎来停割，海南地区降雨减少，暂时维稳。

　　下游来看，随着山东地区限电政策松动，叠加轮胎厂成品库存品水平偏低，轮胎开工呈环比提升态势。受此影响，青岛地区消库幅度再次明显扩大，累库预期再次延后。不过值得注意的是，四季度轮胎价格进入涨价期，经过前期下游代理商避高批量备货后，代理商库存基本饱和，后期进货意愿降低，年前轮胎厂成品库存或季节性主动累库。

　　东吴期货认为，目前橡胶基本面利空逐渐消化，现货价格表现较为坚挺，供应端增量不及预期，混合胶库存低位，短期预计胶价震荡偏强运行。操作上，单边以逢低做多思路对待。

　　动力煤

　　日内动力煤期货延续偏弱运行，主力合约震荡下跌，最终收跌3.38%报817.8元/吨。

　　消息面上，国家发改委新闻发言人今日指出，随着全国煤炭产量和市场供应量的持续增加，电厂供煤存煤和港口煤炭场存的水平还将进一步提升，今冬明春煤炭安全供应能够得到可靠的保障。下一步发改委将在确保安全的前提下，督促核增产能的煤矿按照核增后的生产能力组织生产，督促复产的煤矿稳产，并加强煤炭中长期合同的履约监管，进一步提升履约水平，加强煤炭运输的协调。

　　当前在煤炭保供稳价政策的持续推进下，煤炭产量显着增长，日产不断创下新高，发往港口货量明显增加，终端库存攀升较快，使得煤价下跌可能性加大。下游需求方面，随着天气转冷，北方地区后期用煤需求大幅增加，南方地区库存仍然处于较低水平，电厂采购积极性有所上升，库存逐渐积累，意向接货价格紧贴限价。

　　【瑞达期货(002961)、股吧】(002961,股吧)表示，政策持续影响下，国内煤价持续下跌，逐渐触底企稳。随着产能持续释放，煤炭市场供需将逐步转为宽松。技术上，ZC2201合约低位运行，日MACD指标显示绿色动能柱继续缩窄，关注上方压力。操作建议，可考虑偏空操作。

　　沪铝

　　周二沪铝继续走弱，午后跌幅扩大，最终主力合约收跌3.83%报18705元/吨。

　　华泰期货分析称，上周龙头下游加工企业开工率上升0.8%至66.6%，因下游限电限产持续缓解，开工率连续回升。近期青海省发布今冬明春有序用电方案，河南印发行动方案，坚决遏制“两高”项目盲目发展。基本面上，预计北方地区受环保因素及能耗双控任务的要求，采暖季结束之前供给端仍趋紧。消费端持货商调价出货，接货方按需采购，交投状况一般。目前国内铝下游消费有所好转，市场氛围有一定的回暖，下游加工企业开工持续小幅回升，但恢复程度仍较为有限。库存方面 ，最新库存数据显示国内铝锭社库再次开始累库，无锡、巩义地区贡献主要增幅。价格方面，需要关注采暖季下限产变动情况，但考虑到终端消费难有起色拖累铝价，短期内单边上建议谨慎看空。

　　重点事件关注

　　1、21:30 美国10月进口物价指数月率

　　2、21:30 美国10月零售销售月率

　　3、22:15 美国10月工业产出月率

　　4、23:00 美国9月商业库存月率

　　5、23:00 美国11月NAHB房产市场指数