孙朝旺：运用期货进行风险管理可屏蔽大部分不利的价格风险

　　近日，2021中国（郑州）国际期货论坛在线上开幕。9月2日下午的PTA、短纤分论坛上，恒力期货有限公司副总经理孙朝旺出席论坛并以“期货期权工具在企业生产经营中的运用”为主题发表演讲。

　　谈及运用期货工具进行风险管理的优缺点，孙朝旺表示，运用期货工具进行风险管理优点是其近似完全的套保，根据时间相同、方向相反、数量相近、品种相似的原则，可以屏蔽大部分不利的价格风险对企业带来影响。如果是进行卖出的套期保值，期货的卖方还可以通过仓单冲抵这种方式，来冲抵大部分的期货投资的保证金，而不必占用大量的现金保值。如果进行的买入套期保值，在期货市场盘面上建立虚拟的库存，也可以节省大量的资金的占用。但是不足的地方是，通过期货工具来进行保值，期货工具在屏蔽了基本不利的价格波动之外，也屏蔽掉了有利的价格波动。另一方面，由于期货价格与现货价格走势并不完全一致，因此期货的套期保值并没有完全屏蔽不利的风险。

　　他还表示，期货进行风险管理的方式比较简单，主要包括买入套期保值和卖出套期保值两种方式，而运用期权工具进行风险管理的策略模式则相对多元、复杂。相较于传统期货工具，期权具有精细化优势。一方面，期权可以实现分价格区间的风险管理。另一方面，期权在规避不利风险的同时，可以保留价格朝有利的方向变化带来的好处。比如，在期权头寸转化为期货头寸之后，可以继续持有期货择机再了结。