广发期货：政策影响较大，动力煤保持观望为主

　　【现货】截止8月26日，CCI5500报947，周环比持平，CCI5000报875，周环比持平。产地方面，大同5500报价905（+7）；朔州5000报价796（+6）；榆林6200报价986（+6）；榆林5800报价932（+8）；鄂尔多斯(600295,股吧)报价5500报价853（+10）；鄂尔多斯5000报价733（+4）。8月26日动力煤2201合约收盘价860.4元/吨，交割品仓单成本952元/吨，期货贴水91.6元/吨，贴水比例10.65%。目前产地煤矿销售情况良好，化工厂及站台用户采购积极，部分煤矿拉煤车较多。

　　【供给】目前产地增产政策消息不断，且部分煤矿煤管票供应放开，产量有所增加，但是增量还不明显。且由于近期煤矿事故影响，国家矿山安全监察局决定开展煤矿井下专项检查，预计供给v>或重回紧张格局。进口煤市场较为冷清，运费持续上涨导致进口煤到岸价格持续走高，目前国内终端对高价仍有抵触情绪，进口煤成交困难。

　　【需求及库存】截止8月15日，六大电厂日耗77.27万吨/天，周环比降2.12万吨，库存1180.9万吨，环比增50.1万吨。9月份的到来，增产以及日耗回落预期下，终端电厂对于高价接受度不高，观望情绪加重。

　　【观点】上游产能虽有释放，但是安全检查影响下或重回偏紧格局。在需求方面，北方电厂开始提前补库，水泥建材等错峰生产开始恢复正常，对煤价仍有较强支撑。但政策端影响较大，建议保持观望。