国债期货涨跌不一 十年期主力合约涨0.1%

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　　2021年5月12日，国债期货各品种主力合约涨跌不一。截至下午收盘，十年期主力合约涨0.1%；五年期主力合约跌0.02%；二年期主力合约跌0.03%。

　　中国央行公开市场进行100亿元7天期逆回购操作

　　5月12日，中国央行公开市场进行100亿元7天期逆回购操作，无逆回购到期；中标利率2.2%，持平上次。

　　中泰证券：当前期限利差保护性较强，机构欠配背景下杠杆水平不高，长端利率预计小幅震荡

　　中泰证券称，货币政策进入观察期，短期关注资金面再平衡。在引导市场利率围绕政策利率为中枢波动的政策导向下，3月份以来资金利率持续低于政策利率状态可能难以延续。预计5月份央行大概率维持偏中性操作，通过常规因素大量消耗超储后，再度强化“最终贷款人”地位。随着资金面回归紧平衡，短端利率中枢和波动率可能小幅上升，不过当前期限利差保护性较强，机构欠配背景下杠杆水平不高，长端利率预计小幅震荡。

　　中信证券：中期看需要警惕通胀超预期并向下传导的风险，以及美债利率再次上行对债市的压力

　　中信证券称，2021年一季度货币政策执行报告透露的政策取向变化有限，但是央行在专栏中明确了当前最关注的两个国内外风险因素——国内通胀风险和美债利率上行风险。当前国内通胀风险继续上行但央行仍处于观察阶段，美债利率处于横盘休整阶段，短期看货币政策以稳为主，没有透露明确的政策信号。但中期看，若通胀进一步向下传导、美债利率再次启动上行趋势，则货币政策仍然需要采取应对措施。对债市而言，短期央行对通胀处于观望期，货币政策没有明显反映，但中期看需要警惕通胀超预期并向下传导的风险，以及美债利率再次上行对债市的压力。