中粮期货 试错交易：5月10日市场观察

　　01 商品指数

　　■ 后市分析：大宗商品多头情绪强烈，下周开始仍建议关注市场中的做多机会，关注重心仍是有色金属与煤炭，农产品(000061,股吧)的信号需要观察。操作上本周锁定利润为主，下周新仓可轻仓试多也可逢低布局多单，从容应对阶段性高价区间的行情特征。空单回避。上涨中的上涨

　　数据来源：文华财经

　　02 IF

　　■ 后市分析：目前关键位下方延续整理状态，今日区间内再次走弱，整体看暂无方向指引，新仓操作难度较大，等待盘面走出整理区间。震荡中的震荡

　　数据来源：文华财经

　　■ 产业信息：

　　1、 北向资金净流入3.80亿元

　　5月7日， 截至A股收盘，统计数据显示北向资金合计净流入3.80亿元。其中沪股通净流出12.82亿元， 深股通净流入16.62亿元。（来源：文华财经）

　　2、 通胀压力持续加大，A股市场震荡下行

　　周五，A股市场震荡下行，创业板指继续大幅下挫。截至收盘，沪指跌0.65%，深成指跌1 ．95%，创业板指跌3.46%。股指期货方面，IF2105跌1.46%，IH2105跌1 ．39%，IC2 105跌0.66%。尽管疫情防控良好下，我国内外需继续回暖，4月财新服务业PMI和进出口超预期增长，不过大宗商品的持续上涨，加大投资者对我国经济持续恢复的担忧。今日午后权重股持续走跌，盘面加速下行。（来源：文华财经）

　　03 沪银

　　■ 后市分析：通胀预期下贵金属再次走强，冲击上方关键位，关注多头量能能否持续，上方暂时关注关键位附近。日内多单注意锁定利润，下周继续跟进。震荡中的上涨

　　数据来源：文华财经

　　■ 产业信息：

　　1、 预计美国4月非农就业报告将表现强劲，非农就业人数料增加130万，失业率将下降至5.5%，反映了就业的快速增长部分被就业参与率上升所抵消。此外，考虑到日历效应等因素，预计平均每小时工资月率将持平，再加上自去年春季的封锁已过一年，预计年率将从4.2%降至-0.4%。（来源：文华财经）

　　2、 最近一段时间以来，大宗商品价格重现快速上涨趋势，原油、铁矿石、铜以及一些农产品价格再创近年来新高，引发的通胀预期上升，提振了具有抗通胀属性的贵金属。（来源：文华财经）

　　3、 隔夜美国初请失业金数据优于预期，但美联储反复重申其鸽派立场，导致投资者对美债需求增加，美债收益率停滞不前，加之全球市场风险偏好改善，美元指数下挫，为贵金属带来支撑。（来源：文华财经）

　　04 沪铜

　　■ 后市分析：供给端的缺口目前仍是市场的炒作焦点，流动性充沛叠加通胀预期加强，价格仍将保持上行趋势。上涨中的上涨

　　数据来源：文华财经

　　■ 产业信息：

　　1、 上月流入全球最大铜消费国中国的未锻轧铜及铜材总计48.489万吨。这比3月份的552317吨下降了12.2%，同比增加了5.1%。中国4月份铜进口环比下降，因铜价升至10年来最高水平，降低了购买吸引力。（来源：海关总署）

　　2、 铜现货市场升贴水区间较昨日扩大，主流成交于贴水100元/吨附近，但持货商询价活跃度明显上升，存在主动下调贴水以促成交，交投氛围较好。

　　3、 海外市场需求火热，伦铜库存连续两周减少，需求强劲推动铜价接连上涨。近期美联储重申暂不加息，美指反弹火苗熄灭；气候峰会强调的清洁能源建设，提升市场对未来铜需求预期，给予投资者炒作契机。（来源：卓创资讯）

　　4、 截止5月1日当周上海保税区电解铜库存约47万吨，较前一周增加0.4万吨。（来源：SHMET）

　　05 沪铝

　　■ 后市分析：有色金属整体强势，沪铝盘中创阶段新高，目前多头趋势明显，多单耐心持有重心仍是上行通道。上涨中的上涨

　　数据来源：文华财经

　　■ 产业信息：

　　1、 截止5月1日当周，上海保税区铝锭库存较前一周增加7710吨，库存总量升至约8.6万吨，为近一年高点。（来源：SHMET）

　　2、 以下为中铝股份公司铝锭和氧化铝报价（单位：元）

　　（来源：文华财经）

　　3、 2021年4月份中国的未锻造铝以及制成品出口量为437，285吨，较3月份的443，483.7吨下降1.4%。随着铝价创下10年新高，令海外买家对中国铝的需求受到遏制。和去年同期相比，4月份的铝出口量同比提高0.9%。（来源：中国海关总署）

　　06 焦煤

　　■ 后市分析：炉料端受成材支撑上方仍有空间，节前减仓回调高位出现小幅波动，节后仍建议关注焦煤焦炭的试多机会，盘中如期拉升，多单持有中。上涨中的上涨

　　数据来源：文华财经

　　■ 产业信息：

　　1、 4月份进口煤炭2173.4万吨 同比下降29.8%

　　据中华人民共和国海关总署统计数据显示，2021年4月份，我国进口煤及褐煤2173.4万吨，同比下降29.8%；1-4月，我国进口煤及褐煤9012.6万吨，同比下降28.8%。蒙煤受新冠疫情影响，口岸通关车数量保持低位水平，口岸资源极其紧张；澳煤方面，进口通关煤现货资源紧俏，澳煤虽然可以卸货，但仍无法通关。国内方面，由于月末多数矿区煤管票用完，下游节前备货需求浓厚。（来源：新浪财经）

　　2、 安检环保依然严格，国内供给保持偏紧

　　昨日焦煤期货2109涨停，收于1912，涨幅为7.99%。近期安检与环保依然没有放松的迹象，陕西查超产依然没有结束，山西地区环保组依然没有撤离下，国内供给始终保持偏紧的态势。蒙古受疫情影响，5日通关车辆为0，中澳关系进一步的恶化导致澳煤进口依然为0，整体供给方面依然处于偏紧的状态。5月6日汾渭CCI冶金煤指数CCI山西低硫主焦S0.7为1728元/吨，环比上涨18元/吨。其受多重因素影响下供给难以恢复，价格依然坚挺。（来源：新浪财经）

　　3、 5月7日全国主要城市炼焦煤价格稳中有升

　　全国主要城市焦煤价格如下：（来源：我的钢铁网）

　　07 铁矿

　　■ 后市分析：铁矿主力创历史新高，整体仍是多头趋势，基本面看盘面仍有支撑，节后如期拉升，延续上涨趋势，目前看上方仍有空间下周仍建议多单配置为主。上涨中的上涨

　　数据来源：文华财经

　　■ 产业信息：

　　1、铁矿需求改善

　　铁矿实际需求有所改善。成材消费步入旺季，去库较为顺畅，价格持续攀升，高利润刺激下非限产区高炉开工积极性提升，日均铁水产量出现止跌回升。下游钢厂五一节前进行集中补库，更进一步提振了铁矿的港口现货成交。（来源：文华财经）

　　2、供给端利好促铁矿价格走高

　　外矿发运逐步进入旺季模式，港口库存进一步累库，但印度和巴西当前疫情的升级一度引发市场对外矿供应的担忧情绪，助推期现价格上涨。另外美金货价格坚挺，高于国内现货资源，贸易商进口利润倒挂，挺价意愿明显，也是推动铁矿价格持续走高的原因之一。（来源：）

　　3、动力煤期货不断上涨 坑口港口心态齐向好

　　海关总署最新数据显示，2021年1-4月份，中国进口铁矿砂及其精矿（铁矿石，下同）3.82亿吨，同比增加6.7%。1-4月份铁矿石进口额为593.92亿美元，同比增长82.1%。据此测算，1-4月中国铁矿砂及其精矿进口均价为155.49美元/吨。4月份，中国进口铁矿石9856.6万吨，进口额为162.02亿美元。（来源：中国煤炭资源网）

　　08 玻璃

　　■ 后市分析：今日再创新高多头趋势明显，节后建材板块向上的交易机会仍是我们的策略重点，多单耐心持有。上涨中的上涨

　　数据来源：文华财经

　　■ 产业信息：

　　1、节后白玻价格上调

　　节后首日，山东、江苏、安徽、浙江多数厂家白玻价格上调1—2元/重量箱不等。华中地区假期期间价格零星调涨，节后首日湖北三峡、亿钧、瀚煜、武汉长利、河南中联上调1—2元/重量箱不等，洛玻计划周五涨2元/重量箱。东北地区普遍上涨1—2元/重量箱。（来源：同花顺(300033,股吧)）

　　2、浮法玻璃原片厂商库存较上周继下降

　　本周浮法玻璃产能较上周无变化，同比小幅上升，当前产能水平依然处于历史高位水平，国内浮法玻璃原片厂商库存较上周继下降，超过8%，使得整个四月份浮法玻璃企业库存周平均降幅接近9%，去库趋势良好；今年虽然终端房地产需求存在较强支撑，且后续预期良好（来源：文华财经）

　　09 纸浆

　　■ 后市分析：盘中量价齐升上破收敛区间，目前07合约上多头资金密集，下周若能延续强势多单可继续跟进。上涨中的上涨

　　数据来源：文华财经

　　■ 产业信息：

　　1、 纸浆报价上调、供应偏紧预期升温多头情绪浓郁

　　北美地区外盘报价继续上调，漂针浆价格较上轮提涨100美元/吨。国内纸浆现货报价区维持稳定，今日江浙沪地区针叶浆市场清淡运行为主，银星7300元/吨，南方松7250元/吨，月亮7350元/吨，马牌7350元/吨，阔叶浆区间整理，鹦鹉、金鱼5100元/吨，化机浆、本色浆价格震荡为主，昆河4100元/吨，金星6250元/吨。

　　国内规模纸厂在4月成品纸涨价落走弱后，5月则继续发布份涨价函，昨日瓦楞及箱板纸市场规模纸企延续优惠出货政策，部分中小纸企上调瓦楞纸价格，幅度50-100元/吨。白卡纸和文化用纸挺价意愿较强，生活用纸厂家出货一般，仍存在个别低价，成交未能回暖。（来源：文华财经）

　　2、 江浙沪地区纸浆市场整体清淡运行为主

　　江浙沪地区针叶浆市场清淡运行为主，业者入市积极性一般，市场实际成交倾向实单实谈。目前针叶浆市场参考含税报盘价：银星7300元/吨，南方松7250元/吨，月亮7350元/吨，马牌7350元/吨，实单可灵活实谈。阔叶浆市场价格清淡运行为主，市场交投一般，市场实单侧重实谈。目前阔叶浆含税市场参考含税报盘价：鹦鹉、金鱼5100元/吨，其余硬杂、小叶报价5050元/吨。江浙沪地区本色浆市场清淡运行为主，业者入市积极性一般，市场成交倾向实单实谈。目前本色浆含税报价参考：金星6250元/吨。化机浆市场成交延续清淡，侧重实单实谈。目前化机浆含税报盘参考价：昆河、佳维4100元/吨，实单可灵活商议。（来源：隆众资讯）

　　3、 纸张需求回补空间依旧存在，整体供应维持偏紧

　　因国内原纸市场涨价函频发，欧洲地区纸浆价格上涨，叠加中、美经济数据稳定，纸浆期价深受提振，主力2106合约夜盘劲扬逾3%，至4月19日以来最高的7，362元/吨。国外6月开始，欧洲地区化学浆和纸张价格再次上涨，目前看欧美疫情影响仍在，但PMI等数据预示经济复苏持续，纸张需求存在回补空间。中国4月制造业PMI环比回落，产销两端均走弱，但仍在景气度上方，价格上涨对下游影响较大。3月机制纸产量升至历史新高，针叶浆二季度到港量增量有限，预计针叶浆总体供应会维持偏紧状态。（来源：期货日报）

　　10 PVC

　　■ 后市分析：节后化工板块跟随原油止跌反弹，PVC多头结构明显，出发多头趋势共振信号后上方空间再次打开。下周可关注多头信号。上涨中的上涨

　　数据来源：文华财经

　　■ 产业信息：

　　1、PVC延续反弹上涨行情

　　基本面来看，上游开工率80.90%，环比下1.20%，同比增加11.90%。上游春检因素开工率继续季节性回落。需求来看下游制品开工率多数维持稳定。社会库存延续去化处于近年来最低位，截至5月3日，社会库存环比下降10.91%，同比下降52.09%；其中华东环比下降11.15%，华南环比下降10.29%。成本端电石依然偏紧，价格高位运行。短中期PVC供需根据整体仍延续偏紧，预计6月份开始美国前期停车装置全面复工后全球供需格局或有望逐步宽松。（来源：文华财经）

　　2、5月7日广州地区PVC市场价格上调

　　今日广州PVC市场大幅拉涨，电石法5型主流参考报价9300-9450元/吨。盐湖/冰城/东兴9300-9350元/吨，金昱元/海平面/鄂尔多斯(600295,股吧)/内宜/鲁泰9400元/吨，中泰/天业/君正/亿利9450元/吨；天业3型9700元/吨；大沽800型9500元/吨，大沽700型9550元/吨，大沽1000/1300型9650元/吨。汕头市场，海纳9450元/吨，实单商谈。（来源：）

　　3、塑料系集体上涨，PVC创十年新高

　　周五塑料系全线飘红，昨日运行偏弱的塑料今日坚挺补涨，PVC创下逾10年新高，PP跟涨也是不亦乐乎。昨日受大众商品市场气氛影响，塑料三兄弟纷纷报价上涨，即使夜盘也未止住强势步伐，今日三兄弟再度携手涨价，短期塑料市场交投火热。油价高位震荡，整体情绪稳定。4月底开始，国际油价重拾涨势，因今年夏季需求将回升的乐观预期盖过了对印度、日本及巴西新冠肺炎病例激增影响的担忧。五一节期间，国际原油再创新高，对化工板块提振颇大。节后国际油价趋于高位震荡，能源化工市场整体情绪稳定。电石供应偏紧，PVC持续涨价。短期成本端电石供应受政策影响，供应产出持续回落，PVC企业成本提升，出厂报价不断上调。（来源：文华财经）

　　11 豆粕

　　■ 后市分析：豆类延续强势，冲击前高，目前关键位附近承压回落，上涨结构仍在，下周关注多头趋势能否延续，成本较低的朋友可参考多单底仓做好防守持有跟随。上涨中的上涨

　　数据来源：文华财经

　　■ 产业信息：

　　1、5月7日国产豆粕几乎全线飙升

　　江苏省张家港国产豆粕报价3560元/吨，较前日持平；

　　吉林省四平国产豆粕报价3670元/吨，较前日涨70元/吨；

　　辽宁省大连国产豆粕报价3690元/吨，较前日涨50元/吨；

　　河北省秦皇岛国产豆粕报价3670元/吨，较前日涨110元/吨；

　　河南省周口国产豆粕报价3800元/吨，较前日涨80元/吨；

　　广东省东莞国产豆粕报价3700元/吨，较前日涨160元/吨。（来源：文华财经）

　　2、美国对华大豆出口销售总量同比增长1.64倍

　　华盛顿5月6日消息：美国农业部周度出口销售报告显示，美国对中国（大陆）大豆出口销售总量同比增长1.64倍，前一周同比增加1.69倍。截止到2020年4月29日，2020/21年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为3497万吨，高于去年同期的1257万吨。（来源：中国饲料行业信息网）

　　3、国家粮油信息中心预测 2021/22 年度我国豆粕产量 7972 万吨

　　国家粮油信息中心于 5月 7 日发布《油脂油料市场供需状况月报》，首次预测新年度数据。预测 2021/22 年度我国豆粕新增供给量 7974 万吨，同比增加 234 万吨，其中豆粕产量 7972 万吨。豆粕饲用消费量 7720 万吨，同比增加 240 万吨，国内总消费量 7888 万吨，同比增加243 万吨。预计年度豆粕出口量 80 万吨，年度国内豆粕供需结余 6 万吨。（来源：中国饲料行业信息网）

　　12 棕榈

　　■ 后市分析：整体上涨结构明显，节后多头量价齐升再创新高，目前上方空间再次打开，下周继续关注向上的机会。上涨中的下跌

　　数据来源：文华财经

　　■ 产业信息：

　　1、马来西亚贸易部长：沙特同意增加棕榈油进口

　　据外电5月7日消息，马来西亚贸易部长周五表示，沙特阿拉伯已承诺增加棕榈油进口量，而阿联酋企业对马来西亚的投资意向总金额达21.6亿马币（5.2462亿美元）。国际贸易和工业部部长阿兹敏·阿里（Azmin Ali）表示，沙特或将成为马来西亚棕榈油在中东地区的分配中心。但其未提及未来沙特棕榈油进口的具体增幅。（来源：文华财经）

　　2、5月7日国内棕榈油全线大涨

　　广东省广州24度精炼棕榈油报8840元/吨，较前日涨150元/吨；

　　山东省日照24度精炼棕榈油报价8960元/吨，较前日涨150元/吨；

　　江苏省张家港24度精炼棕榈油报价8850元/吨，较前日涨150元/吨；

　　福建省厦门24度精炼棕榈油报价8840元/吨，较前日涨150元/吨。（来源：文华财经）

　　3、印度疫情封锁措施导致棕榈油进口需求下降

　　随着印度第二波新冠疫情恶化，促使各地重新实施或者加强限制措施，酒店和餐馆关闭，以遏制疫情蔓延，这也导致食用油需求下降，促使印度食用油精炼厂削减进口5月和6月份船期的棕榈油。（来源：新浪财经）

　　13 白糖

　　■ 后市分析：盘中再次走强，上破震荡区间后触发多头趋势共振信号，上方空间将再次打开，基本面看巴西干旱提振纽约原糖，郑糖也保持强势。软商品板块下周值得关注。上涨中的上涨

　　数据来源：文华财经

　　■ 产业信息：

　　1、5月7日云南现货市场糖价报高

　　昆明：现货市场厂家报价提高至5420元/吨，商家报价提高至5370-5380元/吨（提货库点不同），较6日的报价提高30元，具体成交情况有待下午进一步观察。

　　大理：制糖企业以报价提高至5380-5390元/吨，商家报价报高至5350-5360元/吨之间不等，具体成交情况有待进一步观察。（来源：新浪财经）

　　2、截至4月30日，印度糖产量同比增加16%

　　据外电5月4日消息，印度糖厂协会（ISMA）表示，2020年10月1日至2021年4月30日期间，印度糖产量合计榨糖2991.5万吨，较去年同期的2580.9万吨增加约16%。出口方面，ISMA表示，截至目前糖厂已经签订了540-550万吨的出口合同。除此之外，大约252.4万吨糖已经在今年1-3月期间被出口出去，使得该国截至4月底已实现出口的糖的数量超过了350万吨。（来源：文华财经）

　　3、广西本榨季产量公布

　　4月25日，广西2020/21榨季生产圆满结束，本榨季广西累计入榨蔗4921万吨，累计产糖628.79万吨，同比增加28.79万吨；产糖率12.78%，同比下降0.33个百分点。截至4月底，广西累计销糖273.59万吨，同比减少55.41万吨；产销率43.51%，同比减少11.32个百分点；工业库存355.2万吨，同比增加84.2万吨。白砂糖含税平均售价5297元/吨，同比减少402元/吨。（来源：云南糖网）

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　　--中粮期货(博客,微博)策略交易部 交易总监尹中堃

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