兰格研究：二季度钢材市场形势依然不错

　　今年首季，全国钢材市场全方位显着升温，现“春暖花开”局面。二季度钢材市场形势依然不错，值得期待。二季度全国市场形势依然不错，在于一些重要指标继续向好。

　　一是宏观经济增长预期加速。因为中国经济复苏态势良好，美国大规模刺激措施出台，以及新冠疫苗普遍接种等因素支持，国内外经济增长预期获得加速。国际货币基金组织（IMF）最新报告认为，2021年全球经济增速将创40年来新高，该机构将今年全球经济增长预期从之前的5.5%上调至6%。IMF将今年中国经济增长预期从8.1%上调至8.4%，将欧元区经济增长预期从4.2%上调至4.4%，将日本经济增长预期从3.1%上调至3.3%，将印度经济增长预期从11.5%上调至12.5%。中国及全球经济增长预期加速，其中二季度需求较一季度更为扩张，将构建二季度中国钢材市场形势向好的坚实基础，包括国内需求与出口需求两个方面。

　　二是先行指标高位运行。从新近公布的一些先行指标来看，今年二季度钢材市场形势应该不错。2021年3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，高于上月1.3个百分点。其中生产指数为53.9%，比上月上升2.0个百分点；新订单指数为53.6%，比上月上升2.1个百分点。同期全球制造业PMI为57.8%，较上月上升2.2个百分点，连续2个月环比上升。国内外PMI指数均处于荣枯线上方，并且环比提高，显示了制造业生产扩张步伐加快，制造业钢材需求将比较一季度更好。

　　从钢材贸易方面来看，兰格钢铁云商平台统计发布的2021年3月份钢铁流通业PMI总指数为52.5，比上月上升4.2个百分点。行业景气明显上升，反映钢材市场贸易需求前景向上。

　　另外一项钢材需求先行指标亦看好，在于挖掘机等工程机械产销量强劲增长。中国工程机械工业协会统计数据显示，2021年一季度，全国26家挖掘机制造企业所销售的各类挖掘机同比增长85%，其中国内销售同比增长85.3%，出口增长81.9%。与基建等固定资产投资关系密切的重型卡车销量亦大幅增长。据统计，今年一季度全国重卡市场销量同比增长94%。目前挖掘机等工程机械销售火热，产品供不应求，生产企业开足马力生产，对于钢材市场需求有着两个方面的强劲拉动。首先是大量增产而刺激当前生产用钢材消费；其次是其大量销售预示着基建开工明显增多，进而产生二季度旺盛的建筑用钢材需求。

　　三是境外钢材需求显着好转。如上所述，因为史无前例刺激措施与疫苗的大规模接种，今年全球经济强劲复苏，尤其是制造业增速加快。ISM报告显示，今年3月美国制造业PMI高位上升至64.7%。这种态势之下，势必产生更多钢材需求，包括对于中国的直接钢材需求与间接钢材需求。直接钢材需求产生于钢材的进口采购，譬如今年前2个月中国钢材出口量的转降为升与大幅增长。间接钢材需求则是对于中国家用电器、工程机械、医疗器械、汽车、集装箱等耗钢产品的大量进口。预计二季度这两个方面的中国商品出口都是有增无减，即便进行钢材出口关税调整，亦不会扭转这一局面，只能是推动国际钢材市场价格相应上涨。

　　四是钢材库存持续性迅速下降。今年春节过后，全国钢坯及钢材库存持续性迅速下降。兰格钢铁网市场监测数据显示，今年以来唐山地区的钢坯库存降速非常快，从过完春节的80万吨左右，回落到4月上旬的20多万吨，降幅接近7成。到4月9日，29个重点城市5大品种钢材社会库存1654.97万吨，同比下降17.7%。同期钢铁企业钢材库存也在快速下降。中国钢铁工业协会统计数据显示，2021年3月下旬重点钢铁企业钢材库存量同比下降18.6%。全国钢材库存的全方位大幅下降，显示了当前市场供求关系偏紧，亦提供了二季度市场向好基础。

　　五是资金供应较为充裕。现代市场经济条件下，看待资金供应，应当具有全球大格局视角。美联储最新（4月7日）公布的议息会议纪要显示，美联储认为要达到最大就业和通胀目标很可能还将需要一段时间，在此之前，美联储的资产购买计划至少还将保持当前的力度。也就是说，一段时间内，至少是今年二、三季度，美联储将维持货币政策宽松力度，都不会加息，以支撑经济增长。美联储维持货币宽松势力度不变，加之其大规模经济刺激方案，必将拉动世界主要国家政府一起资金宽松，而不会率先紧缩，由此产生全球流动性充裕的大环境。另一方面，资本的逐利性，又会因为中国经济增长领先，且增长基础稳固，前景看好，而千方百计进入中国，成为中国市场一个重要资金来源。不仅如此，今年以来钢铁行业产品价格大幅增长，企业盈利大幅增加，加之A股特钢概念获得社会资金追捧，致使钢铁行业资金自生能力显着增强，因此二季度钢材市场资金供应较为充裕。

　　六是钢铁产量下降预期。在“碳中和”的大背景下，主管部门要求并采取措施，实现今年全国粗钢产量同比下降。如果这一局面得以实现，二季度的钢材市场供求关系将会继续改善，推动市场形势进一步向好。

　　综合以上几个方面分析，今年二季度中国依然处于钢材市场新周期向上阶段，因此总体形势依然不错。

　　虽然二季度钢材市场形势不错，但也孕育着一些潜在风险。主要是前期价格涨得太快。譬如钢坯、螺纹钢、热卷等主要钢铁产品吨价上涨已到千元或者是数百元，涨幅普遍在2成以上。钢坯及钢材价格上涨过快、过猛，风险偏好改变，当然要产生其回调要求，甚至会是很大幅度的回调。

　　其次是存在通货膨胀压力。除了已经通过的1.9万亿美元的经济刺激计划，美国政府目前还在推进规模超过2万亿美元的基建计划。外界担忧，如果这些大规模的经济刺激措施引发通胀超出预期，美联储有可能提早收紧货币政策。不仅如此，受到全球可能严重通货膨胀风险影响，中国决策部门亦开始未雨绸缪，关注大宗商品价格上涨，不排除出台抑制措施可能。所有这些，也需要引起市场参与者们的警惕。