行业观察|智利封国引发铜价上涨担忧 业内人士：库存消化阶段将抑制铜价持续上行

　　财联社（合肥，记者 刘梦然）受主要铜产国智利封锁边境消息影响，伦铜价格在4月6日一度上涨3.6%，突破每吨9000美元的关口。不过，此后铜价走势并未出现预期上行，截至北京时间4月8日22时，伦敦期铜价格为8969.75美元。

　　对此，业内人士对财联社记者分析认为，边境封锁消息预计对铜供需平衡影响不大，铜库存增加是限制铜价上行的主要原因，由于目前仍处于铜价消化阶段，库存的增加也会一定程度上限制铜价的上行空间。

　　对于目前行情，安徽一家铜箔生产企业高管对财联社记者表示，铜市是否进入长牛或者“超级周期”还不好说，伦铜在8000到9000美元之间盘整了很长时间，行情可能会持续。

　　智利政策对铜价影响有限

　　铜产国的疫情政策是铜价此轮引发关注的原因。消息面上，鉴于疫情反弹的严峻形势，为应对新冠病毒导致的病例数急剧增长，智利政府决定4月5日至5月1日关闭边境，仅出于紧急、人道主义原因或医疗目的才允许国际运输。

　　资料显示，智利矿山铜产量占世界的四分之一，2020年产量超过580万吨。受此影响，伦铜期货价格4月6日收涨2.64%，突破每吨9000美元的关口，收盘价为9040.25美元。

　　目前，智利能源和矿业部回应称，关闭边境不会影响矿业企业正常运作。业内分析也认为，此次边境封锁消息，预计对铜供需平衡影响不大。4月7日，伦铜出现小幅回调，收盘价为8931.50万元，较前一个交易日下跌1.20%。

　　而上海期铜价格也在4月8日出现小幅下跌，主力合约2106，以66970元/吨收盘，下跌250元，跌幅为0.37%。当日15：00伦敦三月铜报价9005.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.44，低于上一交易日7.45，上海期铜跌幅大于伦敦市场。

　　卓创资讯分析师王伟对财联社记者表示，随着全球疫苗接种的铺开，铜企逐步恢复此前因疫情受损或延后的产能，供应能力不断恢复，供应缺口呈现收缩趋势。

　　王伟认为，作为铜的主产区来说，边境封锁消息主要会对全球铜的供给产生影响，不过主要还是预期层面上的炒作。与去年至今一直炒作的疫情导致的减停产有所不同，此次智利封锁仅限于人员流通方面，矿业影响相对较为有限，预计影响不会持续太长时间。

　　对此，上述安徽一家铜箔生产企业高管对财联社记者表示，铜价高位对公司的影响是正面的，公司计划不断增加铜矿自给率，提升盈利能力。在碳中和的趋势发展下，新能源汽车等下游会获得更好的发展，同时中国机电产品的出口增加，对铜消费起到重要支撑作用。

　　铜库存抑制铜价上行

　　业内分析认为，铜库存增加是限制铜价上行的主要原因。据伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，3月份以来，该交易所铜库存自七万逾吨低位持续回升，截至本周二，库存升至142550吨，刷新三个半月高位，3月库存累计涨幅超九成。

　　王伟对财联社记者表示，当前全球铜库存在经历年初低点之后，现在已经进入恢复性增长，这也是对当前高铜价的反应。目前仍处于铜价消化阶段，库存的增加，也会一定程度上限制铜价的上行空间。

　　华泰证券在最新研报中认为，从金融属性来看，通胀压力持续、美元不会趋势性上升将对铜价形成支撑。冶炼方面，铜精矿或持续供不应求，持续低迷的冶炼费用或继续承压，铜矿自给率更高的铜企更有望受益于铜价上行。

　　不过，王伟认为，未来影响铜价的因素，还是以宏观面为主，全球疫情控制仍是重中之重，直接关系到铜需求的恢复情况。央行货币和财政方面的政策变化也会对金融市场造成影响，进而指引铜价。

　　目前，江西铜业(600362,股吧)（600362.SH）为国内最大的综合性铜生产企业，年产铜精矿含铜超过20万吨，也是国内铜精矿自给率最高的公司；【铜陵有色(000630)、股吧】(000630,股吧)（000630.SZ）2020年公司自产铜精矿含铜量2.75万吨，同比增长0.73％，阴极铜68.83万吨；云南铜业(000878,股吧)（000878.SH）2020年生产阴极铜130.9万吨。