广发期货：螺纹钢去库环比改善，向上驱动有所增强

　　现货价格：唐山钢坯价格上涨40至5060元每吨。上海螺纹钢+100至5090元每吨；主力移仓至10月合约，主力合约收盘价升水现货90元。螺纹5-10跨期价差收敛至33元每吨。

　　利润：现货和盘面利润环比上升。华北螺纹利润1043元每吨；5月合约盘面利润1011元每吨，10月合约盘面利润1075元每吨。

　　产量：钢联数据，螺纹钢产量+1.4至353万吨；主要品种产量-2.2至1052万吨。日均铁水产量-3.7至232万吨。唐山减排限产抑制钢铁产量释放。

　　库存：螺纹本周库存下降98万吨至1628万吨；主要钢材品种库存下降162至2795万吨。本周库存降幅环比增多。

　　需求：2月房地产和基建数据维稳，制造业行业复苏明显。全国建材成交处在高位，昨日成交29.55万吨，环比增加0.7万吨。

　　观点：唐山减排限产使得钢材产量向上有天花板，同时近期螺坯价差倒挂，部分螺纹铁水可能偏向钢坯，抑制螺纹钢产量；需求端，处于季节性恢复当中，本周去库环比加速，目前螺纹利润较高，同时临近交割月，期现平水，总体看估值较高，但3-6月处于去库周期，去库支撑现货价格偏强，同时本周去库幅度环比增多，向上驱动加强，操作上多单持有，或逢回调做多。