经济刺激前景吸引资金流入大宗商品市场、民主党一统两院提振风险偏好 美油刷新近11个月新高

　　美国经济刺激前景吸引新的资金流入大宗商品市场，而美国民主党掌控国会参众两院增强了经济刺激措施加码的预期，提振了投资者的风险偏好，推动新资金流入大宗商品。两大原油期货周二(1月12日)收盘上涨。截至发稿，美国WTI原油2月期货收涨96美分，涨幅1.84%，报53.21美元/桶，续刷去年2月以来新高；布伦特原油3月期货收涨92美分，涨幅1.62%，报56.58美元/桶。

　　基本面利好因素：

　　1.美国能源信息署(EIA)周二在短期能源展望报告中上调了对两大原油期货价格的预期，预计2021年WTI原油价格为49.70美元/桶，此前预期为45.78美元/桶；预计2021年布伦特原油价格为52.70美元/桶，此前预期为48.53美元/桶；预计2021年美国原油产量将为1110万桶/日，此前预期为1110万桶/日；预计2022年WTI原油价格为49.81美元/桶；预计2022年布伦特原油价格为53.44美元/桶。

　　2.美国当选总统拜登将于1月20日就职，他所在的民主党控制了参众两院，他承诺将投入“数万亿”额外的大流行病救济开支。拜登上周五表示，已经与众议院议长佩洛西和民主党领袖进行通话，将提出全面的一揽子刺激计划，数字将非常“大”。市场目前正期待拜登将在周四公布的提案，刺激计划具体金额尚不得而知。新一揽子计划料包括为长期受到共和党阻挠的州和地方当局提供一系列支持，将个人纾困款规模提高到2000美元，扩大失业救济金，为分发疫苗提供资金，学校重新开放，税收抵免，租金减免和援助小型企业。

　　3.沙特阿拉伯意外宣布将在2、3月份自愿大幅减产，其他欧佩克+成员国则保持产量稳定或小幅增产。沙特能源大臣表示，将在未来两个月自愿减产100万桶/日。这个减产力度将远远抵消俄罗斯和哈萨克斯坦在2、3月份每月合计增产7.5万桶/日的影响。沙特的减产承诺令全球市场原油供应量将低于交易员预期，纽约原油价格飙升至10个月高位。沙特之举反映出其担心欧洲疫情卷土重来对全球石油需求可能造成的冲击，同时也凸显沙特决心避免与俄罗斯打新的价格战。

　　基本面利空因素：

　　1.美国当选总统拜登的能源政策及其将对美国石油业产生的负面影响引起了广泛关注。能源行业分析人士和内部人士预计，拜登将承诺禁止在公共土地上租赁新的石油和天然气，大幅减少排放，重新加入巴黎气候协议，恢复伊朗核协议，会损害美国石油工业。市场担心，如果这些政策成功实施，将导致油价走软，并给美国页岩油开采商带来更大压力。

　　2.全球各地为遏制新冠病例激增而实施更严格的封锁限制措施正在给短期原油需求带来压力，削弱了能源需求快速复苏的前景。世界卫生组织近日通报称，全球已有41个国家和地区出现了感染在英国发现的变异新冠病毒的病例，7个国家和地区出现了感染在南非发现的变异病毒的病例。意大利政府正在考虑将冠状病毒危机期间的紧急状态延长到2021年7月31日。日本首相菅义伟周四宣布东京及其三个邻近地区神奈川、埼玉和千叶进入紧急状态。这些旨在阻止新冠病毒感染的限制措施将从周五开始实施,直到2月7日。德国可能将全国封锁延长至1月底。英国宣布第三次全国封锁将持续到2月中旬,同时苏格兰领导人斯特金也宣布新封锁，学校也将会保持着关闭状态。威尔士也关闭大多数学校，斯托蒙特执行官则称，北爱尔兰的学校将会延长远程学习时间。

　　3.随着油价自3月以来已经反弹近50%，美国钻井公司持续增加石油和天然气钻井给油价上行施加了一些压力。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(BakerHughes)最新数据显示，截至1月8日当周，原油钻井总数增加8座至275座，连续七周增加，预期为267座；天然气钻井总数增加一座至84座，预期为83座；原油和天然气钻井平台总数增加9座，至360座，预期为350座。

　　机构点评：

　　1.汇金有道的曹博文看多本周WT原油期货。他表示，在上周一原油突破了49.3、49.4的阻力位，随后两次回踩49.4得到支撑（此处也是47.2上涨至51.9的38.2%斐波那契回调位），便开始了新一轮的上涨，目前对2020年2月份初到2月份中旬的高点突破；他认为原油本周有可能会往上测试54.4-54.5附近，此处是2020年2月20日的反弹高点，当然下周初53.3附近会先有短线阻力。

　　2.高盛在其最新的大宗商品报告中指出，我们正在提前预测原油供应紧张，预计布伦特原油价格2021年夏季将达到65美元/桶，而不是2021年底，随着新冠疫苗在全球推广，从2021年第二季度开始市场迅速收紧的可能性正在上升，因为需求反弹强调了生产商恢复生产的能力。虽然价格上涨带来页岩气油商加大活动的风险，美国原油期货价格目前在50美元/桶上方，将会鼓励页岩气油商的更高活动和积极的自由现金流，由于较高的资本成本和生产商的纪律限制了美国勘探开发公司的反应功能，我们看到这种反应在一开始是沉默的。